莱特光电(688150) 2026年Q3业绩同比改善，维持"买入"评级 公司发布2026年三季报，前三季度实现营收4.83亿元，同比+14.19%；归母净利润1.70亿元，同比-5.22%。单Q3实现营收1.76亿元，同比+34.42%；归母净利润0.60亿元，同比+13.22%。前三季度营收增长主要受益于下游客户需求增加，OLED材料销售收入同比增长。考虑到公司OLED材料业务出货节奏，我们下调2026年预测，并上调2027-2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.82（-0.81）/5.06（+0.23）/7.88（+1.30）亿元，对应EPS分别为0.70/1.26/1.96元，当前股价对应PE分别为42.6/23.8/15.3倍，看好公司OLED材料稳步出货以及Q布业务布局，维持“买入”评级。 OLED材料8.6代线量产放量，产品矩阵持续完善 从产品端看，“产品系列化、客户全覆盖”战略持续兑现，Red Prime、Green Host、Red Host顺利进入京东方8.6代AMOLED产线实现量产供货；在此基础上，新产品Green Prime达成量产，蓝光系列、Green Dopant、CGL材料持续推进客户导入验证。从客户端看，产品经京东方、天马、华星光电等面板厂商应用于华为、荣耀、OPPO、VIVO及北美某知名电子企业等终端，并积极对接海外客户拓展增量。从研发端看，前三季度研发投入同比+28.05%，占营收比例提升1.42pct，蓝色磷光、MR-TADF、印刷OLED材料等前沿研发推进，积蓄新品动能。 Q布卡位AI算力基材高景气赛道，第二成长曲线蓄势待发 从行业端看，AI算力基础设施高速发展带动高频高速覆铜板需求扩容，石英电子布发展前景广阔。从公司层面看，一方面，核心团队具备头部国际企业从业背景，积累了拉丝、织布规模化量产实操经验；另一方面，实控人手握上游高纯石英砂资源，有助于稳步提升良率与稳定性。业务进展方面，Q布项目联合车间已于10月27日封顶，首批织布机到货，中试线完成石英电子纱开发及小批量生产、多型号超薄电子布织造评测推进，预计2027年Q2形成100万米/月产能。随着产能、工艺、客户验证全链条储备完成，公司第二增长曲线正加速成型。 风险提示：下游市场需求不及预期、新业务进展不及预期、产品价格下降风险。

     莱特光电(688150) OLED终端材料国产第一，RedPrime份额超80% 1、率先实现国内OLED终端材料从0到1的突破 陕西莱特光电材料股份有限公司（简称“莱特光电”，股票代码688150）是国内领先的OLED（有机发光二极管）有机材料研发、生产和销售企业，率先实现国内OLED终端材料从0到1的突破，是国内少数具备自主专利且实现量产供应的企业。公司主要为全球知名OLED面板厂商提供高品质专利产品及技术支持，产品终端应用于手机、电视、平板、电脑、智能穿戴、车载显示等。以下从公司基本信息、资本平台与上市情况、发展脉络三方面展开。 2、股权较为集中，控制权稳定 截至2025年末，公司普通股股东总数为10,768户。公司股权较为集中，王亚龙先生直接持有公司199,280,802股、占比49.52%，为公司的控股股东及实际控制人，控制权稳定。前十大股东中既有产业资本（如西安麒麟投资、芯动能—显智链），也有创投基金（国中、君联系）及北向资金（香港中央结算），机构化属性明显；同时公司设有回购专用证券账户（2,998,449股，占比0.75%）用于股权激励/员工持股计划，彰显发展信心。

     莱特光电(688150) 2026H1业绩短期承压，维持"买入"评级 公司发布2026年半年报，实现营业收入3.07亿元，同比+5.09%；归母净利润1.10亿元，同比-13.00%。其中Q2营收及归母净利润环比分别增长30.54%、39.30%，盈利水平环比持续改善。利润同比承压主要系研发投入提升、Q布新业务新增管理团队致管理费用增加。考虑到OLED主业稳健增长及Q布新业务蓄势，我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.63/4.83/6.58亿元，对应EPS分别为0.90/1.20/1.64元，当前股价对应PE分别为42.9/32.3/23.7倍，看好公司持续受益于下游OLED市场需求攀升、未来新产品放量以及新业务拓展，维持“买入”评级。 OLED主业稳健增长，8.6代产线导入打开成长空间 公司持续践行"产品系列化、客户全覆盖"市场战略，OLED终端材料上半年实现销售收入2.76亿元，同比+5.20%，其中二季度环比+37.88%，主要得益于材料进入京东方8.6代线实现量产供货。此外，新产品GP顺利达成量产，蓝光系列、Green Dopant、CGL材料持续推进客户端导入验证。客户方面，公司积极对接海外OLED面板厂商，多款终端材料持续测试验证中，有望为公司开拓海外增量市场。展望未来，伴随8.6代OLED产线陆续量产、中尺寸OLED渗透加速，公司有望依托全产业链一体化能力与产品系列化布局，持续受益于下游需求扩容。 Q布项目里程碑式推进，第二增长曲线蓄势待发 产能建设方面，厂房加速施工，预计下半年全面封顶，主要设备已悉数完成采购，三季度将迎来首批设备交付安装；产品研发方面，聚焦高频高速覆铜板需求，中试线已完成石英电子纱产品开发及小批量生产，开展多种型号超薄电子布样品织造开发与评测，产品性能持续对标国际领先水平；团队建设方面，重点引进多名头部国际企业背景的核心技术人才，生产、研发、质量、工艺等核心岗位均已配齐。现阶段中试线运行良好，正抢抓进度推进正式客户送样。展望未来，预计2027年二季度形成100万米/月电子布产能，为公司打开第二增长曲线。 风险提示：新产品开发或导入情况不及预期、OLED面板出货量波动。