中油工程(600339) 公司发布2024年年报 2024年公司实现营业收入859.17亿元，同比增加55.74亿元、增长6.94%；实现毛利70.39亿元，同比增加3.07亿元、增长4.56%；实现归母净利润6.35亿元，同比减少1.10亿元、下降14.80%。Q4营收347.44亿元，同比+26.38%；归母净利润318.25万元，上年同期净亏损1.5亿元，扭亏为盈。 2024年新签合同创历史新高 2024年公司累计实现新签合同额1250.76亿元，同比+14.39%，创历史新高，其中国内市场新签合同额879.56亿元、海外371.20亿元，占比分别为70.32%和29.68%。公司在手合同额约1600亿元，后续工作量保障充分。结构上看，油气田地面工程148.49亿元，管道与储运工程483.87亿元，炼油与化工工程274.91亿元，新兴业务和未来产业304.76亿元，同比+31.44%，占公司整体市场份额的24.37%。 管道与储运业务持续承压，减值影响业绩 公司业绩下滑主要系受行业市场竞争加剧、大宗商品价格波动等多重因素影响，加之前期执行的部分海外项目资源投入和成本大幅增加，导致管道与储运业务单元出现阶段性亏损。公司2024年计提资产减值准备7.49亿元，转回资产减值准备2.52亿元，对当期损益影响为-4.97亿元。 公司发布估值提升计划暨“提质增效重回报”行动方案 公司将适时开展股份回购或股东增持等措施，提升公司投资价值和股东回报能力。公司拟对2025年度可分配利润适时进行两次分红，实现以现金方式分配的2025年度利润累计拟不低于2025年度归属母公司所有者净利润的30%。 盈利预测与估值 原预测2024/2025/2026年归母净利润为8.57/10.21/11.61亿元，考虑到公司管道与储运业务持续承压，我们调整2025/2026年盈利预测为7.46/8.17亿元，并新增2027年预测8.41亿元，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济风险；原油价格波动风险；“一带一路”需求恢复不及预期；订单转化风险；汇率波动风险

     中油工程(600339) 公司发布2024Q3业绩 2024年前三季度归母净利润6.32亿元，同比减少29.4%；营业收入511.74亿元，同比减少3.18%。基本每股收益0.1132元，同比减少29.43%。业绩下降主要系管道与储运分部业务毛利同比下降；汇兑净损失和科技研发投入同比增加。 公司新签合同持续增长，工程建设公司表现优异 公司累计新签合同额942.63亿元，同比增长17.62%；已中标未签合同99.71亿元，已签约未生效合同259.16亿元。新签合同额中，按市场区域划分：境内711.66亿元，占新签合同总额的75.50%；境外230.97亿元，占新签合同总额的24.50%； 按专业领域划分：油气田地面工程业务新签合同额100.35亿元，占比10.65%；管道与储运工程业务新签合同额354.59亿元，占比37.62%；炼油与化工工程业务新签合同额235.60亿元，占比24.99%；“双碳三新”业务新签合同额175.24亿元，占比18.59%；环境工程及其他业务新签合同额76.85亿元，占比8.15%。 中油工程成员企业工程建设公司（CPECC）境外市场表现优异，截至2024年9月底，CPECC海外市场新签合同额同比增长超过74%，高端客户市场新签合同额占比超过40%，创近5年来新高。 Q3重点项目有序推进 公司三季度顺利完成多项重点工程。7月17日，工程建设公司西南分公司设计的深圳市白石岭区域天然气管线调整工程关键控制性工程——白石岭隧道顺利贯通。8月9日，管道局工程公司（CPP）承建的孟加拉单点系泊及双线管道工程，正式全面移交至业主。8月30日，昆仑工程公司辽锦分公司总承包的甲醇耦合轻烃改质富产低碳烯烃工业试验项目一次性开车成功。 盈利预测与估值 我们维持2024-2026年归母净利润预测为8.57/10.21/11.61亿元。对应PE22.87/19.20/16.88倍，维持“买入”评级 风险提示：宏观经济风险；原油价格波动风险；“一带一路”需求恢复不及预期；订单转化风险；汇率波动风险；