特锐德(300001) 核心观点 公司发布2024年业绩预告，利润实现大幅增长。公司公告2024年预计实现归母净利润8.35-9.33亿元，同比增长70%-90%；预计实现扣非归母净利润6.95-7.93亿元，同比增长72%-97%。公司2024Q4预计实现归母净利润3.88-4.87亿元，同比增长44%-81%，环比增长53%-92%；预计实现扣非归母净利润3.10-4.08亿元，同比增长35%-78%，环比增长38%-81%。2024年公司“智能制造+集成服务”以及电动汽车充电网两大板块盈利能力均实现显著提升。 公司电动汽车充电网业务经营持续向好。截至2024年底，公司运营公共充电终端超过70万台，其中直流充电终端超过42万台。2024年公司全年充电量超过130亿度，同比增长超过40%。2024年公司与ENEOS成立合资公司拓展充电网建设，与逸安启签署5.28亿元充电站销售与服务合同。公司不断提升产品技术水平和充电网运营能力，大力推动SaaS服务、微电网、虚拟电厂等增值业务发展，平台优势进一步得到体现，充电网业务持续保持良好高质量发展势头。 公司智能制造+集成服务业务实现高质量增长，海外布局加速推进。2024年公司电力设备产品累计中标额和合同额均突破130亿，同比增长超30%。公司持续加大技术深耕和产品创新，提升产品的标准化、模块化、数字化水平，产品订单规模快速增长。同时，公司围绕客户价值精耕细作，产品生产效率持续提升、生产成本持续优化，盈利能力稳中有升。2025年1月16日，公司公告与沙特国家电网签署了约7亿元高压移动式变电站供货与安装合同，电力设备业务海外布局取得新进展。公司国际市场战略布局持续深化，高盈利海外客户占比有望持续提升、或对盈利能力产生积极影响。 风险提示：电网投资不及预期；新能源车销量不及预期；行业竞争加剧风险。 投资建议：上调盈利预测，维持优于大市评级。考虑到公司电力设备业务增长迅速、特来电经营持续向好，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润8.85/12.18/15.32亿元（原预测为7.58/10.45/13.47亿元），同比+80%/+38%/+26%，EPS分别为0.84/1.15/1.45元；动态PE分别为28/20/16倍。

     特锐德(300001) 投资要点 公司2024年业绩超预期。公司发布2024年业绩预告，实现归母净利润8.35亿元–9.33亿元同比增长70%–90%，实现扣非净利润6.95亿元–7.93亿元，同比增长72%–97%。 “智能制造+集成服务”板块订单表现优异。公司以箱式变电站、高低压智能开关成套设备和高压预制舱式模块化变电站等产品为基础，赋予数字化、全生命周期的价值服务和增21.66值服务新属性，实现“源网荷储”多场景高速可持续发展，赢得市场和客户高度认可；2024105,590年累计中标额和合同额均突破130亿元。同时，公司持续加大技术深耕和产品创新，不断推动产品的迭代升级和数字化工厂的建设进程，提升产品的标准化、模块化、数字化水平，67.12%并积极推动新材料与新结构的研发与应用，通过持续的创新与突破，打造了超越市场的核2.906.59心竞争力。 公司电动汽车充电网板块龙头稳固，微电网持续布局。公司不断提升产品技术水平和充电网运营能力，大力推动SaaS服务、微电网、虚拟电厂等增值业务发展，平台优势进一步得到体现，充电网业务持续保持良好高质量发展势头。截止2024年底，公司运营公共充电终端超过70万台，其中直流充电终端超过42万台，累计充电量突破390亿度，最高日充电量超过4800万度；2024年全年公司充电量超过130亿度，同比增长超过40%，充电网技术优势及规模继续保持行业领先地位。公司光储充放一体化充电站布局超700座，已落地140+个城市。 投资建议：考虑到公司作为全国充电运营商龙头，电力设备产品订单表现优异，2024年业绩超预期。我们上调公司业绩预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润9.08/12.78/15.92亿元（原预测：7.96/11.73/13.81亿元），EPS分别为0.86/1.21/1.51元/股，对应当前P/E为25x/18x/14x，维持“买入”评级。 风险提示：电网投资额不及预期、充电桩利用率不及预期、新能源汽车销量不及预期。