科达自控(831832) 2023年公司收入增长27.05%至4.4亿元，盈利及毛利率水平持续提升 2023年公司实现营收4.4亿元，归母净利润5515万元，毛利率增长1.17pcts至42.91%。2024Q1公司实现营收0.74亿元（+19%），归母净利润641万元（+21%），延续增长趋势。2023年增长主要由于多项业务齐发力，稳定山西市场的同时积极布局安徽、河南、新疆等省外市场，同时立体式新能源充换电管理系统加快增长等。由于公司投入力度较大，我们小幅下调公司2024-2025年、新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.71/0.89(原0.85/1.09)/1.14亿元，对应EPS分别为0.92/1.16/1.47元/股，对应当前股价的PE分别为13.7/10.8/8.5倍，看好智慧矿山及新能源充电系统布局，维持“增持”评级。 多项业务齐发力，M-CPS智慧矿山等研发项目进展顺利 公司坚持智慧矿山为主、智慧市政为辅、“物联网+”为先导的战略方向，多项业务共同发力。2023年矿山数据监测与自动控制系统业务收入增长9%至3.04亿元；市政设备远程监测及控制系统收入增长77%，毛利率增加58pcts高达86%；自动控制相关产品收入增长55%，主要是标准化产品实现了对外单独销售订单增长；365在现（线）技术服务收入增长29%。研发项目进展顺利，M-CPS智慧矿山、矿山无人驾驶软件等已完成验收，可应用于实际项目；复杂地质条件煤矿运输机器人、全矿井人员及物资智能调度技术等正在现场示范，准备验收。未来公司将坚持基CPS智慧矿山整体解决方案+标准化智能产品+365在现（线）技术服务的“一体两翼”模式，业务有望山西领头、全国领先。 提前布局充电桩业务获收入+806.02%，新能源充换电有望带来业务增长 2023年公司充电桩（站）业务收入增长至4565.4万元（+806.02%），毛利率达到39.69%，主要因为提前布局社区新能源充换电业务，抓住了市场发展的机遇。公司持续进行业务拓展，扩大充换电设备在全国范围的覆盖面，还在加快钠离子电池换电业务拓展，力争3-5年内在全国逐步建设形成重卡换电网络。新能源充换电增长潜力较大，我们看好公司立体式新能源充换电、纯电动重卡换电等业务，充电桩业务有望继续在2024年带来较快增长，为公司的持续发展奠定基础 风险提示：研发进度受阻风险、市场竞争加剧风险、新业务推广不及预期风险 财务摘要和估值指标

     科达自控(831832) 2023年年度业绩快报出炉，实现营收4.35亿元、增长26% 2023年公司实现营收为4.35亿元（+26%）；归母净利润6046.58万元（+7%）；归母扣非净利润4366.64万元（+11%）。公司专注矿山数据监测与自动控制系统等产品，形成“一体两翼”模式，2023年省内省外业务同时推进，持续稳定增长。根据公司快报情况，我们下调2023、维持2024-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别0.60(原0.68)/0.85/1.09亿元，对应EPS分别为0.78/1.10/1.41元/股，对应当前股价PE分别为20.1/14.2/11.1倍，看好智慧矿山及新能源充电系统布局，维持“增持”评级。 “一体两翼”深化发展省内外布局，剔除部分暂时性费用后业绩预增40% 随着国家智慧化矿山建设政策的逐步落实，公司不断加强内部控制管理及持续研发新技术、新产品，公司的市场竞争能力不断加强，在“一体两翼”的战略指引下，公司省内外业务同时发展，2023年度相比2022年同期省内营业收入增加3004.02万元，省外营业收入增加5848.70万元。2023年度，公司股票激励计划分摊费用969万元、融资用于新能源充电管理系统固定资产投入导致财务费用增加895万元，剔除以上事项后2023归母净利润达7910.65万元(+39.69%)、归母扣非净利润预计为6230.71万元(+58.28%)。 AI技术赋能智慧矿山提升软件能力，新能源充电桩业务预计占比快速提升 公司智慧矿山业务加大AI技术的投入和研发，且与大华股份签署了战略合作协议，双方将围绕智慧矿山建设、AI视频赋能矿山安全等展开合作，为煤炭行业智慧、安全开采提供全时可用、全局可视的闭环管理解决方案。公司城市立体式新能源充电管理系统2023年已步入快速复制阶段，2025年新能源充电业务占比有望与智慧矿山业务持平。2023年我国公共充电桩增量为92.9万台(+43%），整体桩车增量比为1:2.8。行业增长下公司新能源充电桩业务有望持续增长。 风险提示：研发进度受阻、市场竞争加剧、新业务推广不及预期等风险