永信至诚(688244) 本报告导读： 2025Q1营收企稳，2024年数字风洞产品贯彻“300×300”战略稳步推进，网络靶场阶段性下滑；近期公司发布元方-AI教学实训产品及解决方案。 投资要点： 目标价29.84元，维持“优于大市”评级。由于部分客户预算减少，项目延期，同时公司保持了稳定的研发投入，EPS有所下调，我们预测2025-2027年EPS为0.43/0.61/0.80元（原2025-26预测为0.66/0.85元），给予2025年70倍PE（原为2024年70x）。目标价29.84元（+26%）。 深耕华北华东，2025Q1营收企稳。①公司2024年营收3.56亿元，同比-9.99%；归母净利润0.08亿元，同比-72.73%；扣非净利润-0.02亿元，同比-118.65%。2025Q1营收0.30亿元，同比+2.17%；归母净利润-0.24亿元，同比-20.08%。②分产品来看，2024年数字风洞测试评估营收1.75亿元，同比+50.50%，毛利率53.83%；网络靶场及运营1.57亿元，同比-33.84%，毛利率53.54%；安全防护与管控营收0.24亿元，同比-41.93%，毛利率51.84%。③从地区上看，2024年公司继续在华北和华东地区深耕，共计实现收入2.37亿元。 数字风洞产品贯彻“300×300”战略，由于客户预算减少网络靶场业务下滑。①2024年，公司“数字风洞”产品体系在人工智能、无人机安全和卫星安全等新兴领域实现应用落地，“数字风洞”创新赛道实现营业收入1.75亿元，签约客户约150家，客单均价超100万元，其中，“300×300”战略客户已实现签约超50家。②公司网络靶场客户主要以政府部门及大型央国企集团等强预算制单位为主。2024年，受宏观经济因素影响，上述部分客户预算投入减少，部分项目签订、交付、验收出现延期，导致网络靶场收入阶段性下滑。 发布元方-AI教学实训产品及解决方案，助力智能时代人才建设。①5月30日，永信至诚正式推出旗下首个人工智能教育产品——“元方-AI教学实训平台”，全面赋能各级学校、教育机构，系统化培养符合智能时代发展需求的AI人才。②“元方-AI教学实训平台”创新性地提出了AI教学实训整体产品及解决方案，以“一套实训平台，一套持续建设教学体系，一套实验系统，一套评价机制、一套解决方案”解决AI应用人才培养的问题。平台支持本地部署与云端部署双模式，可灵活适配不同场景的教学实训需求。③平台支持本地与云端部署双模式，可灵活适配不同场景教学实训需求。