雅达股份(430556) 专业从事智能电力监控产品及系统集成，充电桩兴起带动营收增长雅达股份主要从事智能电力监控产品以及电力监控系统集成服务。受益充电桩领域的产品销售量同比增长，2023年和2024Q1实现营收3.14亿元（+1.38%）和0.61亿元（-15.27%），归母净利润3911万元（-9.04%）和485.08万元（-38.89%）。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4584/5420/6275万元，对应EPS分别为0.28/0.34/0.39元/股，对应当前股价的PE分别为17.6/14.9/12.9X。我们看好充电桩兴起+大规模设备更新政策为公司带来业务增长机遇，首次覆盖给予“增持”评级。 大规模设备更新政策+高压直流充电桩兴起驱动电力监控新一轮需求增长《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》推进电力行业设备大规模更新替换，向数字化转型、智能化升级，预计2025年电力监控市场规模将达到304.38亿元，2021-2025年复合增速将达到15.69%。其中，充电桩领域车桩比矛盾凸显，叠加在充电焦虑制约电动化进程背景下，高压直流快充产业趋势提速，电力监控产品作为新能源充电桩的必备组件，在新能源汽车及充电桩行业的蓬勃发展的带动下，市场规模也将快速增长。我们预计2024-2030年中国充电桩板块电力监控市场规模达340.02亿元，平均每年市场规模达48.57亿元。 先发优势积累优质客户，技术优势实现软硬件自主开发+全产业链生产能力公司较早耕耘电力监控行业，目前积累了腾讯、阿里巴巴、中国移动、华为等优质客户，并进入阿里巴巴、腾讯数据中心产品供应商名录；通过高压直流充电桩电能表技术优势，进入华为充电桩供应商名录。公司具有软硬件自主开发能力，具备独立编写核心算法的能力，截至2023年末拥有126项专利，其中发明专利为29项，并且通过自主开发的专用设备和专用软件，实现了国产MCU芯片国产替代+提高生产效率以及保证产品性能。同时，公司拥有全产业链生产能力，其中智能电力监控产品核心部件为嵌入式软件和主控板。 风险提示：下游需求不及预期风险、原材料价格风险、市场竞争加剧风险