旗天科技(300061) 【投资要点】 4月23日晚间，旗天科技发布2023年年报，公司2023年实现营收9.75亿元，归母净利润-4.95亿元。同日，公司发布2024年一季报，今年一季度公司实现营收2.02亿元，归母净利润-571.41万元。 公司表示，报告期内，受整体市场环境影响、行业竞争加剧，以及主要合作客户的营销预算、营销目标、产品要求等政策发生变化，公司核心业务数字生活营销和银行卡增值营销业务的经营业绩同比有所下降，并因此计提大额商誉减值。同时，公司持续进行创新业务的探索与孵化，目前尚处于投入期，对公司的经营业绩产生了一定影响。 整体来看，中国的营销环境处于快速数字化进程中，积极推动数字化、科技化转型，不断筑实以大数据和AI等先进技术为主的核心竞争力，通过精细化运营管理，实现持续而稳定的增长，将成为行业运行的新常态。报告期内，旗天科技完成SAAS数字生活服务平台权益营销系统迭代升级，为客户提供裂变营销，客户拓展链路管理，客户关系管理、权益核销途径管理等能力。对邀约奖励等提供数据化可视化支持。使客户可以低成本完成裂变获客方式的活动实施，建立展开关系数据的管理等能力，实现客户流量及客户管理的变现。 2023年12月20日，商务部等12部门联合印发《关于加快生活服务数字化赋能的指导意见》，通过数字化赋能推动生活服务业转型升级，助力数字中国建设。旗天科技持续推进移动政务平台项目拓展及运营深化，与各地政务平台合作，打造市民生活服务专区及各类活动及服务场景，结合运营落地，实现用户的促活及转化。截至目前，已和长沙、海口、盐城等全国各城市的移动政务平台达成合作，上线了出行专区、权益商城等多个落地场景及各类联合营销活动。 今年年初，旗天科技通过官方媒体表示，公司与长沙广电旗下数智融媒科技签署合作协议，双方将围绕城市的政务移动平台开展业务合作。旗天科技将主要在生活服务板块通过联合运营的方式，助力“我的长沙”APP升级成市民的“城市服务+融媒体+生活”的综合城市门户平台。未来公司将发挥资源和差异化竞争优势，切入更多数字政务细分领域和应用场景。同时，以城市政务APP为载体，公司计划同本地商户及其他B端企业合作，整合上下游海量信息资源，帮助B端企业进行业务推广，从ToG逐步转向ToG+ToB。 【投资建议】 受宏观环境影响，公司业务短期承压。公司自2022年实现国资控股后，政务服务业务上具备了资源和差异化发展优势，战略叠加效应凸显。我们看好公司拓展数字政务业务的同时，赋能核心业务，拓展业务边界，促成各项业务的协同融合增长。我们调整公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现收入10.7/13.1/15.7亿元，归母净利润0.04/0.6/1.0亿元，每股收益分别为0.01/0.09/0.16元，对应PE分别为616/41/24亿元，维持“增持”评级。 【风险提示】 宏观经济下行风险； 数字政务等新业务拓展不及预期。

     旗天科技(300061) 【事项】 1月26日晚间，公司发布2023年度业绩预告，2023年预计实现营收8亿至11亿元，归母净利润亏损3.7亿至5.3亿元，商誉减值3.1亿至4.4亿元。公司表示，2023年，数字生活营销板块竞争加剧，公司加大科技系统平台研发投入；银行卡增值营销板块政策发生变化，公司对产品及相应的运营管理进行升级调整。 【评论】 据不完全统计，目前全国各省多已上线移动政务服务APP应用，初步形成集约化建设格局，据CNNIC第51次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2022年12月，我国在线政务服务用户规模达9.26亿，数字政务已从政府大规模投入建设时期步入提质优化阶段。近日，旗天科技通过官方媒体表示，公司与长沙广电旗下数智融媒科技签署合作协议，双方将围绕城市的政务移动平台开展业务合作。旗天科技将主要在生活服务板块通过联合运营的方式，助力“我的长沙”APP升级成市民的“城市服务+融媒体+生活”的综合城市门户平台。 自2022年实现国资控股后，旗天科技在政务服务业务上具备了资源和差异化发展优势，战略叠加效应凸显。目前公司已与南京、盐城、扬州等十余个城市的政务移动平台开展业务合作，在场景搭建、消费券等方面提供综合解决方案。公司计划以城市政务APP为载体，同本地商户及其他B端企业合作，整合上下游海量信息资源，帮助B端企业进行业务推广，盈利模式有望从TOG逐步转向TOG+TOB。 【投资建议】 受宏观环境影响，公司业务短期承压，我们看好公司数字政务业务拓展，下调公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为9.50/11.43/13.84亿元，同比增速分别为-24%/20%/21%；归母净利润分别为-4.75/0.05/0.27亿元，同比增速分别为-1018%/101%/471%；EPS分别为-0.72/0.01/0.04元/股；对应PE分别为-/594/104倍。考虑到行业层面，我国数字政务步入提质优化阶段；公司层面，公司数字政务服务经验丰富，与十余个城市的政务移动平台合作紧密，业务模式可复制，盈利模式有望从TOG逐步转向TOG+TOB，维持“增持”评级。 【风险提示】 宏观经济下行风险； 数字人民币等新业务拓展不及预期。

     旗天科技(300061) 【事项】 事件：近日，江苏省工信厅印发《江苏省工业和信息化领域数字人民币试点实施方案》，提出在全省工信系统、工业和信息化领域重点企业和产业园区推广数字人民币应用，拓展数字人民币应用场景，赋能行业创新发展。围绕数字人民币应用场景建设，推动相关技术及软硬件产品创新，培育新业态、新模式，打造一批优秀产品和应用解决方案，形成需求牵引供给，供给创造需求的发展格局，产业生态进一步完善。力争到2025年实现数字人民币账户规上工业企业基本覆盖。 【评论】 数字人民币营销推广优势领先。公司是江苏省盐城市国资旗下上市公司，利用场景化优势入局，在银行合作、场景建设等方面实现突围，优先享受政策利好。公司基于同银行机构的长期深度合作，目前共计开展十余个数字人民币营销推广项目，助力政策稳妥落地，打造标杆案例；打造领先的数字人民币场景营销平台，结合公司聚合支付资质，形成“场景+支付”闭环。 卡位场景入口实现多业务落地。公司数字政务以盐城门户APP为核心，打造城市智慧商圈标杆案例，未来快速复制到其他省市地区，致力于2023年各地政务平台合作提升到新的量级。公司也将强化同数字人民币芯片、软件等领域优秀企业的战略合作，为银行金融创新应用提供解决方案，推动多业务加速落地。 【投资建议】 我们看好公司数字人民币业务拓展，维持公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为13.65/17.06/20.88亿元，同比增速分别为8.72%/24.95%/22.43%；归母净利润分别为0.52/0.83/1.32亿元，同比增速分别为-0.09%/61.48%/58.50%；EPS分别为0.08/0.13/0.20元/股；对应PE分别为88/54/34倍。维持“增持”评级。 【风险提示】 宏观经济下行风险； 数字人民币等新业务拓展不及预期。

     旗天科技(300061) 【投资要点】 公司发布2022年报及2023年一季报。 2022年公司实现营业收入12.56亿元，同比增长19.09%；实现归母净利润0.52亿元，同比增长114.13%；实现扣非归母净利润0.41亿元，同比增长111.03%。 2023年一季度实现营收2.27亿元，同比下降5.87%；归母净利润159.65万元，同比下降83.84%；扣非归母净利润91.41万元，同比下降89.95%。一季度业绩下滑，主要系根据公司战略和经营发展需要，引进了管理、销售等人员，管理费用和销售费用同比增加；收到的政府补助同比下降；以及子公司计提存货跌价损失所致。 数字生活营销业务打造高净值客户标杆案例，银行卡增值营销业务精益化运营。数字生活营销板块实现营收9.52亿元，同比增长51.61%；江苏欧飞当期扣非归母净利润1.17亿元，累计完成业绩承诺的99.62%。2022年新签销售合同较去年同期增长超过100份，公司同某国有大行的高端客户服务项目落地，打造银行高净值客户深度运营的标杆案例。通过数字开放平台和SaaS平台，公司可以快速实现案例复制，大幅提升经营效能。同时，银行卡增值营销板块保持稳健运营，实现营业收入2.82亿元。随低效、亏损项目出清，2022年实现了从“规模化”向“精益化”的转型。公司通过持续优化产品类型，提升银行卡持卡人的活跃度、满意度，挖掘用户增量价值。 凭借场景化和资源优势，创新业务加速落地，积极探索AIGC赋能空间。公司数字政务以盐城门户APP为核心，打造城市智慧商圈标杆案例，未来快速复制到其他省市地区，致力于2023年各地政务平台合作提升到新的量级。未来公司同本地商户及其他B端企业合作，盈利模式有望从TOG逐步转向TOG+TOB。数字人民币走向全面推广，公司围绕打造数字人民币“场景+支付”平台的战略目标，夯实数字人民币营销推广领域的先发优势；为银行金融创新应用提供解决方案。公司目前已经构建以大数据平台、业务中台、SaaS平台为核心的科技平台架构，公司在银行营销方案方面正在积极探索AIGC赋能空间，有望实现降本增效，保持同业中的科技领先地位。 【投资建议】 公司核心数字生活营销业务行业领先，新业务稳步推进，结合目前经营状况，我们调整公司2023-2024年盈利预测，新增2025年盈利预测。预计2023-2025年营业收入分别为13.65/17.06/20.88亿元，同比增速分别为8.72%/24.95%/22.43%；归母净利润分别为0.52/0.83/1.32亿元，同比增速分别为-0.09%/61.48%/58.50%；EPS分别为0.08/0.13/0.20元/股；对应PE分别为92/57/36倍。维持“增持”评级。 【风险提示】 宏观经济波动风险； 新业务拓展不及预期。