力盛体育(002858) 投资要点 事件：公司发布关于回购股份比例达到1%暨回购进展公告，截至2025年6月23日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份166.32万股，占公司总股本的1.01%，最高成交价为14.13元/股，最低成交价为12.30元/股，成交总金额为2149.66万元（不含交易费用）。 公司在发布回购股份方案的议案后2个月内就进行大额回购，彰显长期发展信心。2025年5月13日，公司响应政府的股票回购增持再贷款政策，公司发布公告决定使用自有资金、自筹资金及股票回购专项贷款以集中竞价交易方式回购公司发行的A股社会公众股，用于员工持股计划或者股权激励，回购资金总额不超过人民币4000万元（含）且不低于人民币2000万元（含）。 海南国际赛车场项目有序推进，已进入实质性建设阶段。根据全景网的报道，公司的海南国际赛车场项目2024年顺利完成赛道试验段工程，并在2025年2月28日海南新能源汽车体验中心项目赛道、赛事综合楼工程(阶段性)正式动工。力盛体育控股子公司海南智慧新能源汽车发展中心有限公司针对该项目已投入专项资金1.47亿元，项目进入实质性建设阶段。海南的气候条件极为适宜，赛车场全年开放时间可达340天左右，位居全国之首，项目落地后有望增厚公司利润。 公司推出“中国巡回赛力盛中国球员排行榜”，推动高尔夫球运动高水平发展。2025年6月7日，在2025中国巡回赛官方新闻发布会上，公司副总裁曹杉提出九大核心战略，涵盖赛事规模拓展、奖金提升、国际化合作、数字化传播等关键领域，明确未来三年“每年20站赛事”的稳定目标，并宣布推出“中巡俱乐部杯”创新赛事模式，打造竞技与商业融合的标杆平台。董事长夏青正式推出“中国巡回赛力盛中国球员排行榜”。该榜单将通过奖金激励、职业发展支持等方式，助力中国高尔夫球选手成长，推动高尔夫球运动在国内的高水平发展。 盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.6、0.9、1.1亿元。公司作为中国领先的汽车运动运营商，有望在主业赛车赛事热度提升、高尔夫赛事持续推进的催化下实现业绩稳健增长，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济波动影响风险、市场竞争加剧风险、体育赛事推广权无法延展或商权费大幅上升风险、募投项目进度不及预期的风险。

     力盛体育(002858) 投资要点 事件：公司发布2025年一季报，2025Q1公司实现营收1.1亿元，同比增长3.3%；归母净利润为6.4万元，同比减少44.3%，归母净利润同比下滑原因主要系欧元兑人民币汇率波动产生的汇兑损失及部分境外赛事临时变更地点造成运费增加所致；毛利率为30.1%，同比下降5.1个百分点；净利率为16.1%，同比下降8.1个百分点。 明星车手跨界参与赛车比赛并活动荣誉，为公司拓展赛车运动受众群体、提升赛事商业价值创造了优质传播契机。2025年3月29日，国内知名明星王一博参与公司旗下“China GT中国超级跑车锦标赛”，王一博与队友方骏宇在宁波的赛季前热身赛搭档夺得GT中国杯热身赛亚军。2025年4月26日在2025China GT第一站上海站第一回合正赛，王一博和队友潘君临一起获得GT3AM组冠军。明星效应跨界参与赛车比赛，带动国内赛车运动关注度提升。 体育场馆经营业务持续推进，助力公司在赛车赛事领域品牌力提升。2025年1月，公司旗下湖南株洲国际赛车场获评国家3A级旅游景区，成为中部地区首个F2级赛车文旅综合体，持续构建“国际赛事+智能科技+大众消费”的创新运营模式，提升区域文体旅产业融合度及品牌影响力。2025年2月底，海南新能源汽车体验中心项目核心工程——国际二级标准赛道及赛事综合楼正式开工，预计2026年投运，海南国际赛车场建设取得阶段性重要进展。 跨界合作助力赛事IP营销升级。2025年2月，公司携手安徽广电传媒产业集团，围绕“徽派汽车”文化品牌建设，整合赛事、文旅及产业链资源，打造“车旅+车文”后市场生态。公司进一步推进与门牙视频的战略合作，双方于2025年4月成立合资企业“上海万有引擎文化传媒有限公司”，将通过IP孵化、赛事传播及客户开发等领域展开跨界合作，联手打造赛车运动内容生态，助力公司赛事IP营销升级。 盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.6、0.9、1.1亿元。公司作为中国领先的汽车运动运营商，有望在主业赛车赛事热度提升、赛事IP加速布局的催化下实现业绩稳健增长，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济波动影响风险、市场竞争加剧风险、体育赛事推广权无法延展或商权费大幅上升风险、募投项目进度不及预期风险。

     力盛体育(002858) 投资要点 事件：公司发布2024年年报，2024年公司实现营收4.4亿元，同比增长8.8%；归母净利润为-3886.1万元，同比减亏，亏损原因主要系公司对参股公司悦动天下及控股子公司上海擎速计提减值；毛利率为23.1%，同比增加1.2个百分点；净利率为-3.8%。 分业务看：（1）体育赛事经营业务营收为2.7亿元，同比增长20.8%，营业利润7306.1万元，同比增长46.8%，毛利率为27.1%，同比增加4.8个百分点，营收和利润明显增长主要系公司引进TCR World Tour国际汽联世界巡回赛、国际汽联FE电动方程式世界锦标赛上海站及国外赛事；（2）随着赛车运动关注度提升，公司体育场馆经营业务营收为1.1亿元，同比增长35.2%，营业利润1289.7万元，同比增长8.5%，毛利率为11.4%，同比增加7.0个百分点；（3）市场营销服务业务营收为3016.8万元，同比减少28.7%，营业利润1100.8万元，同比减少48.2%，毛利率为36.5%，同比减少13.7个百分点，受汽车市场竞争、主机厂营收及营销预算削减影响，市场营销服务业务收入和毛利均较上期有所下降。 海南国际赛车场项目已完成赛道试验段工程，产业战略布局加速。海南世界新能源汽车体验中心项目建筑面积约12万平方米，由4个主要功能区域构成，其中国际竞速体验区包含全长3.503公里的国际二级赛道、赛事综合楼及围场、品牌展示及汽车生活体验区等各类设施。海南项目建设期30个月，项目若落成有望年化增厚公司利润，进一步巩固公司的行业地位。 公司成为2025年中国男子职业高尔夫球巡回赛的独家官方运营推广机构，持续丰富体育赛事IP体系。2025年4月7日，中国高尔夫球协会与公司签约，公司成为中国男子职业高尔夫球巡回赛的独家官方运营推广机构，这是公司在体育赛事多元化布局上迈出的重要一步，增加公司未来盈利增长点。 盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.7、0.9、1.1亿元。公司作为中国领先的汽车运动运营商，有望在主业赛车赛事热度提升、赛事IP加速布局的催化下实现业绩稳健增长，给予公司2025年33倍PE，对应目标价14.19元，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济波动影响风险、市场竞争加剧风险、体育赛事推广权无法延展或商权费大幅上升风险、募投项目进度不及预期风险。