捷顺科技(002609) 近期，公司发布2024年半年度业绩预告，上半年归母净利1200万元至1800万元，同比下降60.1%-40.1%，扣非归母净利650万元至1250万元，同比下降72.4%-47.0%。公司创新业务稳定增长，携手鸿蒙打造智慧停车新体验，半年报预告新签订单延续增长态势，维持买入评级。 支撑评级的要点 专注传统业务转型，创新业务持续发力。地产新建项目的萎缩导致公司传统智能硬件业务发展承压，造成公司净利润同比下滑。公司通过创新业务合作带动相应智能硬件业务，2024年上半年公司创新业务新签订单及在手订单的持续增长，带动创新业务收入同比增长30%以上。以云托管、智慧停车运营、停车资产运营为主的创新业务新签订单3.46亿元（同比+25.0%），创新业务累计在手订单达12.83亿元。 捷停车与华为深度合作，打造智慧停车新体验。2024年1月，公司旗下控股公司捷停车与华为举办鸿蒙合作签约仪式。二者共同打造的“找车位”产品成为AITO问界系列搭载的HarmonyOS智能座舱的亮点之一。截至6月30日，捷停车线上触达用户规模突破1.3亿，上半年交易流水达63.85亿元（同比+17.0%），鸿蒙生态帮助捷停车持续赢得新流量，有助于公司运营业务的持续增长。 沉淀海量核心数据，构建综合运营能力。公司依托车场车位运营产生的海量历史核心数据，衍生出地域、车场、业态、车主、车辆等数百个标签，进行线上线下全场景的精准营销推广服务与用户价值分层管理，提高自身数字营销运营能力与通道流量运营能力，以场景驱动服务升级，创造业务增长，构建综合管理运营能力。 估值 预计24-26年归母净利润为1.5、2.0和2.5亿元(考虑公司传统硬件业务承压，下修16%-17%)，EPS为0.24、0.31和0.38元，对应PE分别为32X、24X和20X。公司创新业务快速增长，维持买入评级。 评级面临的主要风险 客户拓展不及预期；费用管控不及预期；创新业务增长不及预期。

     捷顺科技(002609) 事件：公司发布2023年年报，收入16.45亿元，同比增加19.56%；归母净利润1.12亿元，同比增加518.79%。 公司发布2024年一季报，收入2.39亿元，同比增加3.26%；归母净利润-0.14亿元，同比增加3.58%。 服务增长态势明显。2023年，公司智能停车场管理系统收入7.93亿元，同比增长9.78%；智能门禁通道管理系统收入2.17亿元，同比减少18.29%；停车资产运营收入2.20亿元，同比增长136.82%；软件及云服务2.13亿元，同比增长35.04%；智慧停车运营1.32亿元，同比增长42.80%；物业租赁0.67亿元，同比增长70.11%；其他收入0.02亿元。 捷停车业务成为公司的核心业务。作为面向ToC的业务，捷停车拥有大量的C端用户，面向停车场提供停车线上交易、成为运营、广告运营等服务。在此基础之上，提供停车资产运营业务，包括停车时长、停车场运营、目的地充电业务等创新业务。 软件云服务业务转型顺利。2023年，公司停车场云托管业务全年实现营业收入1.27亿元，同比增长61.22%。2023年公司在原云托管产品形态的基础上，面向商业园区类客户，推出了增收版云托管，即将云托管业务和车位增收业务相结合，停车场云托管业务在托管运营收费车道总数超1.2万条。 投资建议：创新收入占公司收入的比重不断提升。预计2024-2026年公司的EPS分别为0.30\0.40\0.51元，维持“买入”评级。 风险提示：新业务领域不及预期；行业竞争加剧。

     捷顺科技(002609) 公司发布23年年报和24年一季报。23年实现收入16.4亿元（同比+19.6%），归母净利1.1亿元（同比+518.8%），扣非净利0.8亿元（同比+1182.2%）。24年Q1实现收入2.4亿元（同比+3.3%），归母净利-0.1亿元（同比+3.6%），扣非净利-0.2亿元（同比+7.1%）。公司持续打造新增长点，传统业务企稳回升。维持买入评级。 支撑评级的要点 创新业务高增，重点发力停车资产运营。23年公司停车场云托管、智慧停车运营、停车资产运营等创新业务高增，全年实现收入5.6亿元（同比+64.6%），占比近34.4%，为业绩增长提供较大贡献。其中，停车资产运营业务实现收入2.2亿元（同比+136.8%），停车时长业务累计签约购买停车场时长规模超4.4亿元，停车场运营业务累计签约停车场50多个，业务规模持续扩大。24年4月，公司发布绿色智慧停车、停车资产数字化运营管理等解决方案，有望进一步降本、增收、提质。 传统智能硬件业务企稳回升。公司持续推动传统业务从增量到存量的转型，智能硬件业务在克服地产新建项目需求下滑的不利因素影响后扭转了22年下滑的趋势，实现企稳回升，23年实现收入10.1亿元（同比+2.2%）。其中，智能停车场管理系统实现营收7.9亿元（同比+9.8%），稳步保持行业龙头优势。 销售、研发能力持续提升。公司加大对客服交付能力及售后存量经营的提升。23年公司合同转化平均周期缩短49%，项目转化天数缩减13%，人均效能提升20%；售后回款增长28%，客服利润增长46%。公司不断打磨技术，23年推出了绿色智慧停车、停车数字化运营以及柔性充电堆等创新产品方案，实现以技术创新带动业务突破。 估值 预计24-26年归母净利为1.9、2.4、2.9亿元（考虑公司加大创新业务营销投入力度，下修24、25年归母净利28%-33%），EPS为0.29、0.37、0.45元，对应PE分别为30X、23X、19X。公司持续打造新增长点，传统业务企稳回升,维持买入评级。 评级面临的主要风险 新业务增长不及预期；客户拓展不及预期；成本管控不及预期。

     捷顺科技(002609) 事件概述：公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营业收入16.45亿元，同比增长19.56%；归母净利润1.12亿元，同比增长518.79%；扣非归母净利润0.82亿元。2024年一季度，公司实现营业收入2.39亿元，同比增长3.26%；归母净利润-0.14亿元；扣非归母净利润-0.18亿元。 创新业务快速增长，多层次布局打造全新增长极。2023年，公司创新业务实现营业收入5.65亿元，同比增长64.64%，在主营业务收入中的占比提升至34.35%。1）停车场云托管业务：公司在原云托管产品形态的基础上，面向商业园区类客户，推出了增收版云托管，将云托管业务和车位增收业务相结合，降低了客户选择云托管的门槛，同时也将增收业务拓展给客户；截止2023年底，停车场云托管业务在托管运营收费车道总数超1.2万条。2）智慧停车运营业务： 截至2023年底，捷停车累计覆盖车场4.2万个，线上触达车主用户规模超1.2亿，全年捷停车实现线上交易流水金额117亿元，同比增长43%；在用户规模和交易规模的带动下，全年智慧停车运营业务包括交易佣金、广告运营、增值运营、车位增收等业务在内共实现收入1.32亿元，较上年同期增长42.80%。3）停车资产运营业务：截至2023年底，停车时长业务累计签约购买停车场时长规模超4.35亿元，累计消耗时长1.72亿元，待消耗时长2.63亿元。停车场运营业务累计签约停车场50多个，对应车位数6万多个，业务规模进一步扩大。4）目的地充电业务：公司线下停车场场景和客户资源与目的地充电完全重合；公司的车位级管控能力，可以有效解决当前油车占位和电车占位不充电带来的充电桩利用率低的问题；公司捷停车的停车数据优势，可以为目的地充电建设提供精细化投资测算和线上引流运营增收。 同时发力创新、传统业务，打造长期业绩增长底座。2023年，传统智能硬件业务营业收入同比增长2.23%，创新业务营业收入同比增长64.64%，实现了新业务的持续快速增长和传统业务的企稳回升，公司业务转型成果显著。2024年，公司明确了“创新业务快速增长、基石业务重回增势”的目标，重点发力存量客户市场，通过做实业务价值，提升存量客户贡献，加速推进创新业务发展，并依托创新业务带动智能硬件业务重新实现业绩增长。2024Q1公司营业收入同比增长3.26%，随着公司战略的持续深化，有望推动整体业务发展。 投资建议：公司是智慧停车领域龙头企业，作为鸿蒙核心应用，捷停车有望成为泊车代驾的数字底座和C端核心入口。同时，创新业务高速增长且未来空间广阔，有望为公司注入成长新动能。预计2024-2026年归母净利润分别为2.04/2.61/3.25亿元，对应PE分别为27X、21X、17X，维持“推荐”评级。 风险提示：创新业务拓展不预期；行业需求波动的风险。