智微智能(001339) 事件：公司发布2023年年报，收入36.65亿元，同比增长20.86%；归母净利润0.33亿元，同比减少72.44%。 公司发布2024年一季报，收入7.14亿元，同比减少10.37%；归母净利润0.13亿元，同比减少64.13%。 英特尔酷睿14Ultra具备AI能力，公司多项产品升级匹配。英特尔Ultra系列处理器增加了NPU模块，从而在端侧也可以具备AI能力。公司的多项产品例如OPS、云终端、miniPC、一体机、工业主板都升级支持英特尔14及Ultra处理器。 AIPC和原生鸿蒙在2024年有望成为元年。目前，主流芯片厂商Intel和AMD都发布了针对PC的AI芯片，微软在操作系统、办公软件、浏览器都加入了Copilot的AI功能，2024年各大PC终端厂商开始发布销售AIPC产品。24年6月，鸿蒙星河版计划正式开始Beta测试，目前已经有4000个应用加入鸿蒙生态。 工业板块增长迅速。2023年，公司工业互联网板块收入1.02亿元，同比增长76.03%。2024年1月，公司发布了智微工业全新PI家族化产品，包括工业计算机系列、Box PC系列、工业显示系列、ARM系列以及开源鸿蒙系列的全新产品。面向机器人行业，公司推出机器人控制器产品，分别针对工业机器人、移动类机器人和服务类机器人领域。 投资建议：2023年公司陆续布局AIPC及鸿蒙等创新业务，看好公司创新业务在未来的发展。预计2024-2026年公司的EPS分别为0.46/0.80/1.19元，维持“买入”评级。 风险提示：下游市场需求不及预期；工业领域业务推广不及预期；行业竞争加剧。

     智微智能(001339) 事件：公司发布了关于与中软国际签署《合作开发协议》的公告。 《合作开发协议》旨在拓展开源鸿蒙(OpenHarmony)业务。根据《合作开发协议》，中软国际首选智微智能作为开源鸿蒙物联网终端及计算机产品的硬件供应商；智微智能首选中软国际作为开源鸿蒙物联网终端及计算机产品的开源鸿蒙系统和应用软件的供应商；双方在各自直接客户和销售渠道层面优先推广联创产品，双方统一市场推广策略，并优先保障对方的需求响应和供应要求。 OpenHarmony定位为面向万物智联的开源操作系统。2020年9月，开放原子开源基金会获得华为捐赠自研操作系统代码，随后进行开源并将该项目命名为OpenHarmony。目标是面向全场景、全连接、全智能时代，基于开源的方式，搭建一个智能终端设备操作系统的框架和平台，促进万物互联产业的繁荣发展。Openharmony自2020年发行以来，经历了三次大版本更新，目前迭代至4.0版本，支持的设备从轻量的无屏设备到复杂标准带屏设备，应用范围不断扩大。 已有初步鸿蒙产品规划，面向AIPC积极准备。公司开源鸿蒙产品初步规划落地产品是以开源鸿蒙计算机和物联网终端为主，包括IPC、商用PC、信创PC，还有传统教育领域拳头产品OPS、云终端、边缘终端等等。公司积极把握住AI时代机遇，做出符合当前需要的AI产品。在AI时代来临之前，公司已经在技术上有很多投入，开发出全球第一款绿色PC。在AI时代来临之后，公司也会加速技术升级迭代，推出更多的AI产品。 投资建议：在与龙芯中科合作之后，公司又宣布了在开源鸿蒙领域的合作，以及面向AIPC领域的准备。预计2023-2025年公司的EPS分别为0.64\0.79\0.96元，维持“买入”评级。 风险提示：下游市场需求不及预期；工业领域业务推广不及预期；行业竞争加剧。

     智微智能(001339) 事件：公司发布了2023年三季报，实现营业收入27.79亿元，同比增长31.89%；归母净利润0.31亿元，同比减少68.61%。 收入快速增长，股权激励助力业绩实现。第三季度，公司收入11.45亿元，同比增长40.14%，收入增速逐季度提升。前三季度，公司毛利率为11.62%，下降较快；公司销售/管理/研发费用率分别为2.00%/2.79%/5.11%,费用率与去年同期相比变化不大。 2023年1月，公司发布了股权激励计划草案，股权激励行权条件为：23-25年公司收入或者利润相对于21年增速不低于25%/50%/80%，构筑了公司业绩的坚实底座。 与龙芯中科合作。2023年11月28日，龙芯中科发布了新一代通用处理器龙芯3A6000，龙芯3A6000处理器总体性能与Intel2020年上市的第10代酷睿i3-10100四核处理器基本相当。公司作为核心合作伙伴，在整机等各种产品上与龙芯进行了合作。 持续推进工业智能板块。面向工业智能领域，公司推出了全系列低功耗、高性能以及AI深度学习等机器视觉行业硬件解决方案。机器视觉工控机涵盖低功耗与高性能系列，公司也推出了机器人控制器产品，分别针对工业机器人、移动类机器人和服务类机器人领域。 投资建议：公司与龙芯中科合作，给公司带来了积极的变化。预2023-2025年公司的EPS分别为0.64\0.79\0.96元，维持“买入”评级。 风险提示：下游市场需求不及预期；工业领域业务推广不及预期；行业竞争加剧。

     智微智能(001339) 事件：公司近期发布2023年中报，实现营业收入16.35亿元，同比增长26.67%，归母净利润0.42亿元，同比减少44.55%。 费用率保持稳定。2023年上半年,公司毛利率为13.03%，同比减少了4.07个百分点；净利率为2.54%，同比减少了3.25个百分点。公司的销售费用率、管理费用率、研发费用率为1.89%/2.79%/5.52%，费用率之和去年同期相比有小幅度提升，上半年包含股权激励费用0.22亿元。 新发AI新品。2023年上半年，公司发布新一代高性能W790服务器产品，主要聚焦复杂图形任务与AI深度学习，可以应用于医疗、搜索引擎、游戏、电子商务、金融、物理模型、3D建模等各类AI场景。公司上半年发布了基于NVIDIAJetsonOrin平台，推出两款基于JetsonOrinNX和JetsonOrinNano平台的E系列边缘融合终端。以更低的功耗、更强大的AI计算能力，帮助客户加速AI在边缘侧场景下的开发部署。 持续推进工业智能板块。面向工业智能领域，公司推出了全系列低功耗、高性能以及AI深度学习等机器视觉行业硬件解决方案。机器视觉工控机涵盖低功耗与高性能系列，公司也推出了机器人控制器产品，分别针对工业机器人、移动类机器人和服务类机器人领域。 投资建议：“智微工业”自主产品的推出有望成为公司第二成长曲线；此外公司作为AI服务器提供商，在人工智能时代具有巨大的潜力。预计2023-2025年公司的EPS分别为0.64\0.79\0.96元，维持“买入”评级。 风险提示：下游市场需求不及预期；原材料供应紧张及价格上涨；工业领域业务推广不及预期；行业竞争加剧。