交大铁发(920027) 2025Q1-3公司营收1.85亿元（+19.99%），归母净利润1,034.67万元（-11.51%）公司发布2025年三季报，2025Q1-3公司实现营收1.85亿元，同比增长19.99%；公司第三季度安全监测检测类产品项目完工集中结算，导致前三季度营业成本上升，归母净利润1,034.67万元，同比下降11.51%。考虑到公司技术优势及所处行业优势，看好公司市场竞争力进一步加强，我们维持2025-2027盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.65/0.76/0.85亿元，对应EPS分别为0.82/0.96/1.07元/股，当前股价对应PE为32.6/28.0/25.0X，维持“增持”评级。 高速打磨车车间投建加码，积极拓展环境保护相关业务板块 公司安全监测检测类产品是根据路段条件、客户需求等提供的定制化生产产品，不同产品、项目在工艺需求的差异会导致毛利率波动。2025Q3，公司对高速铁路新型特种材料产业园内的高速打磨车车间进行新建投入，相关资金投放力度增加，截至三季报期末，公司在建工程金额较年初上涨1,775.41%。公司积极拓展业务边界，根据公告，其全资子公司成都交大铁发轨道交通材料有限公司已新增环境保护相关业务板块，具体涵盖环境保护专用设备制造与销售、污泥处理装备制造、水环境污染防治服务等领域。2025年10月27日公司发布公告，已通过2025年专精特新“小巨人”企业复核。 铁路运营挑战加剧，公司凭自主研发与技术积累抢占轨交监测市场 2019年9月，中共中央、国务院印发的《交通强国建设纲要》明确指出要推广智能化、数字化交通装备，大力发展智慧交通。随着铁路运营里程不断增加、行车密度持续加大、运营环境更趋复杂，工务系统和装备行业面临着维护人员不足、施工和维护天窗时间短等挑战，自动化、智能化安全监测产品成为保障轨道交通安全运营水平的重要手段。公司所处轨道交通装备行业仍处于扩张期，2024年全国铁路固定资产投资完成8,506亿元，同比增长11.3%，创历史新高。公司经过近二十年的技术沉淀和市场积累，通过自主研发与科技创新，紧密结合行业智能化发展趋势，持续提升产品的性能和质量，增强市场核心竞争力。 风险提示：客户集中风险、经营业绩季节性风险、应收账款规模较大风险

     交大铁发(920027) 2025H1公司营收1.35亿元（+26.46%），归母净利润1,259.05万元（+7.84%）公司发布2025年半年报，2025H1，公司实现营收1.35亿元，同比增长26.46%；归母净利润1,259.05万元，同比增长7.84%；扣非归母净利润1,158.90万元，同比增长9.38%。考虑到公司技术优势及所处行业优势，看好公司市场竞争力进一步加强，我们维持2025-2027盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.65/0.76/0.85亿元，对应EPS分别为0.82/0.96/1.07元/股，当前股价对应PE为37.0/31.9/28.4X，维持“增持”评级。 毛利率承压，安全监测检测类产品带动主营业务收入大幅增长 按照产品划分，2025H1公司安全监测检测类产品实现收入8,809.69万元，同比增长96.23%，成为公司的主要收入来源，主要由公司2025年上半年地震预警系统完工、结算项目较2024年同期增加，相应收入增加所致。按照地域划分，公司在华中、西北及华南地区收入分别同比增长449.71%、60.22%及650.71%，主要由于上述区域履约的销售合同增加，项目结算验收较多所致。2025H1公司毛利率为37.11%，同比下降6.98个百分点，在成本端存在压力。 知识产权+重点工程双支撑，2024年全国铁路固定资产投资创新高 截至2025年6月30日，公司共参与制定行业及地方标准3项，拥有已授权发明专利27项、已授权实用新型专利和外观专利共58项、已登记软件著作权76项，已注册商标权11件。公司产品和服务广泛应用于高速铁路、普速铁路（含重载铁路）、城市轨道交通等领域，包括：京张高铁、京沪高铁、京广高铁、哈大高铁、兰新高铁、雅万高铁、川藏铁路、大秦重载铁路、广州地铁、深圳地铁等。主要客户为国铁集团、中国铁建、中国中铁等与铁路相关的大型国有集团的下属企业等。公司所处轨道交通装备行业仍处于扩张期，2024年全国铁路固定资产投资完成8,506亿元，同比增长11.3%，创历史新高。 风险提示：客户集中度较高风险、经营业绩季节性风险、应收账款规模较大风险