青矩技术(836208) 2025Q1公司实现营收1.38亿元，归母净利润0.15亿元 工程造价咨询龙头青矩技术2025年第一季度实现营收1.38亿元（-3.36%），归母净利润1458.49万元（-20.95%），扣非后归母净利润1360.18万元（+0.16%）。2024年，公司实体项目业务承接额达12.61亿元（+8.35%），2024年末在手订单余额为28.58亿元（+2.30%）。因新签订单转化需要一定周期，我们维持2025年-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.58/3.02/3.50亿元，对应EPS分别为2.68/3.15/3.64元/股，当前股价对应PE分别为14.1/12.0/10.4倍，我们看好公司涉密信息系统相关领域监理咨询业务增长前景以及未来新兴领域拓展潜力，维持“买入”评级。 未来行业的全过程工程咨询化趋势显著 根据住建部数据，2021-2023年我国工程造价咨询企业业务收入增速分别为14.00%、0.17%、-2.01%；其中2023年从事全过程工程咨询业务收入达到230.79亿元（+15.10%），全过程工程咨询可破除传统模式壁垒，更好满足业主对项目全生命周期管理需求，全咨化趋势未来有望继续保持。 拟收购北京求实工程管理有限公司45.12%股权，有利增强民用建筑领域优势2024年公司顺利取得工程咨询单位甲级综合资信，同时取得涉密信息系统集成（甲级）保密资质，公司涉密信息系统相关领域监理咨询业务有望受益。2025年5月，公司全资子公司北京青矩工程管理技术创新投资有限公司与北京求实工程管理有限公司（标的公司）股东高其琳就以现金方式收购其持有的标的公司45.12%股份事宜达成初步意向并签署《股权转让意向书》，预计转让对价为人民币2250万元。标的公司主要为鸟巢、水立方等商业综合体、城市地铁线路等代表性建设项目提供以造价咨询为主的工程咨询服务，在科研中心等民用建筑领域积淀深厚，交易完成后公司在民用建筑领域专业实力有望进一步增强。 风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、知识产权纠纷风险

     青矩技术(836208) 2024年度实现营收9.60亿元（+2.29%），扣非后归母净利润1.77亿元（+3.03%）工程造价咨询龙头青矩技术公布2024年年度业绩快报，实现营收9.60亿元（+2.29%），归母净利润1.83亿元（-9.33%），公司扣非后归母净利润1.77亿元（+3.03%）继续增长。2024年由于财政压力以及固定资产投资增速放缓造成的影响，我们根据快报下调公司2024年盈利预测，维持2025年-2026年预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.83（原值2.23）/2.58/3.02亿元，对应EPS分别为1.91/2.69/3.14元/股，当前股价对应PE分别为19.8/14.0/12.0倍，我们看好公司业务拓展方向及增长前景，维持“买入”评级。 获工程咨询单位AAA级信用评价，全过程工程咨询业务发展持续加速2025年1月，公司全资子公司青矩工程顾问有限公司取得中国工程咨询协会颁发的2024年工程咨询单位AAA级（最高级别）信用评价，标志公司在工程咨询领域专业能力等方面综合能力得到权威认可，有利于公司打造以投资决策咨询为起点的全过程工程咨询产品线。2024年11月，青矩工程顾问有限公司成功中标北京市昌平区妙峰书苑项目全过程工程咨询服务，中标价为3382.48万元。 地方化债“三箭齐发”助力投融资咨询业务发展，译筑科技协同效应渐强2024年11月，十四届全国人大常委会表决通过《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，安排6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务；从2024年开始，累计可置换隐性债务4万亿元；2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。依托于前三轮地方债务置换深度参与经验，公司将在投融资咨询业务领域获得更多发展机会，并有利于公司其余业务在各地市场下沉。公司子公司译筑科技“三维低代码项目管理数智技术”前期已在中建八局、上海建工等多个知名的施工企业中得到应用，未来将为公司全过程工程咨询业务贡献持续增量。2024年11月，公司全资子公司青矩工程顾问有限公司在国家机关事务管理局房地产司2024-2025年度中央国家机关建设项目前期评估评审和结决算审核服务框架协议采购项目征集中入围。 风险提示：关联交易风险、市场竞争加剧风险、知识产权纠纷风险

     青矩技术(836208) 2024Q1-3扣非归母净利润9293万元（+0.13%），完成股份回购 工程造价咨询龙头青矩技术公布2024年三季报，实现营收5.32亿元（-4.35%），归母净利润9993万元（-16.67%），公司扣非归母净利润9293万元（+0.13%）维持增长。2024Q3单季度营收1.89亿元（-13.53%），扣非归母净利润3325万元（+0.36%）。2023年10月27日至2024年10月27日间完成回购支付2519万元。考虑地方财政压力以及固定资产投资增速放缓造成的影响，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为2.23/2.58/3.02亿元（原值2.27/2.63/3.13亿元），对应EPS分别为2.32/2.68/3.14元/股，当前股价对应PE分别为16.0/13.8/11.8倍，我们看好公司业务拓展方向及增长前景，维持“买入”评级。 拓展涉密业务及数字化业务，参与“一带一路”战略海外市场显成效2024年11月公告全资子公司青矩工程顾问有限公司取得由国家保密局颁发的《涉密信息系统集成资质证书》（甲级），是保密行政管理部门许可企事业单位从事涉密信息系统集成业务的法定资格，为涉密业务及数字化业务的拓展创造了有利条件，预计将对公司发展产生积极影响。2024年10月26日青矩技术应邀出席哈萨克斯坦阿斯塔纳轻轨桥通庆典，其为中亚地区第一条轻轨，全部采用中国标准设计与建造，公司将积极参与我国“一带一路”战略，不断拓展海外市场。 3万亿投资政策促产业发展，“三维低代码项目管理数智技术”提升竞争优势2024年7月，国务院国资委财务监管与运行评价局负责人表示，未来五年中央企业将投资超3万亿元用于设备更新改造，推动产业链发展。公司为适应市场需求于2024年初设立战略客户委员会，加强与央企集团合作，在全国近百家央企集团中，公司已入围、合作的超过80家。在技术层面，公司将子公司译筑科技自主研发的“三维低代码项目管理数智技术”与自身工程管理专业能力相结合，且已将该技术深度应用于多个知名施工企业，并取得了良好效果。 风险提示：关联交易风险、市场竞争加剧风险、知识产权纠纷风险