序号 | 研究机构 | 分析师 | 投资评级 | 报告标题 | 更新日 |
| | | 上期评级 | 评级变动 | | |
1 | 开源证券 | 赵昊,诸海滨 | 维持 | 增持 | 北交所信息更新:布局取得成效维持收入高增,AI赋能智慧矿山+充换电业务驱动长期增量 | 2024-04-25 |
科达自控(831832)
2023年公司收入增长27.05%至4.4亿元,盈利及毛利率水平持续提升
2023年公司实现营收4.4亿元,归母净利润5515万元,毛利率增长1.17pcts至42.91%。2024Q1公司实现营收0.74亿元(+19%),归母净利润641万元(+21%),延续增长趋势。2023年增长主要由于多项业务齐发力,稳定山西市场的同时积极布局安徽、河南、新疆等省外市场,同时立体式新能源充换电管理系统加快增长等。由于公司投入力度较大,我们小幅下调公司2024-2025年、新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.71/0.89(原0.85/1.09)/1.14亿元,对应EPS分别为0.92/1.16/1.47元/股,对应当前股价的PE分别为13.7/10.8/8.5倍,看好智慧矿山及新能源充电系统布局,维持“增持”评级。
多项业务齐发力,M-CPS智慧矿山等研发项目进展顺利
公司坚持智慧矿山为主、智慧市政为辅、“物联网+”为先导的战略方向,多项业务共同发力。2023年矿山数据监测与自动控制系统业务收入增长9%至3.04亿元;市政设备远程监测及控制系统收入增长77%,毛利率增加58pcts高达86%;自动控制相关产品收入增长55%,主要是标准化产品实现了对外单独销售订单增长;365在现(线)技术服务收入增长29%。研发项目进展顺利,M-CPS智慧矿山、矿山无人驾驶软件等已完成验收,可应用于实际项目;复杂地质条件煤矿运输机器人、全矿井人员及物资智能调度技术等正在现场示范,准备验收。未来公司将坚持基CPS智慧矿山整体解决方案+标准化智能产品+365在现(线)技术服务的“一体两翼”模式,业务有望山西领头、全国领先。
提前布局充电桩业务获收入+806.02%,新能源充换电有望带来业务增长
2023年公司充电桩(站)业务收入增长至4565.4万元(+806.02%),毛利率达到39.69%,主要因为提前布局社区新能源充换电业务,抓住了市场发展的机遇。公司持续进行业务拓展,扩大充换电设备在全国范围的覆盖面,还在加快钠离子电池换电业务拓展,力争3-5年内在全国逐步建设形成重卡换电网络。新能源充换电增长潜力较大,我们看好公司立体式新能源充换电、纯电动重卡换电等业务,充电桩业务有望继续在2024年带来较快增长,为公司的持续发展奠定基础
风险提示:研发进度受阻风险、市场竞争加剧风险、新业务推广不及预期风险
财务摘要和估值指标 |
2 | 开源证券 | 赵昊,诸海滨 | 维持 | 增持 | 北交所信息更新:2023年营收增长26%,AI智慧矿山+充电桩运营加速布局 | 2024-03-03 |
科达自控(831832)
2023年年度业绩快报出炉,实现营收4.35亿元、增长26%
2023年公司实现营收为4.35亿元(+26%);归母净利润6046.58万元(+7%);归母扣非净利润4366.64万元(+11%)。公司专注矿山数据监测与自动控制系统等产品,形成“一体两翼”模式,2023年省内省外业务同时推进,持续稳定增长。根据公司快报情况,我们下调2023、维持2024-2025年盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别0.60(原0.68)/0.85/1.09亿元,对应EPS分别为0.78/1.10/1.41元/股,对应当前股价PE分别为20.1/14.2/11.1倍,看好智慧矿山及新能源充电系统布局,维持“增持”评级。
“一体两翼”深化发展省内外布局,剔除部分暂时性费用后业绩预增40%
随着国家智慧化矿山建设政策的逐步落实,公司不断加强内部控制管理及持续研发新技术、新产品,公司的市场竞争能力不断加强,在“一体两翼”的战略指引下,公司省内外业务同时发展,2023年度相比2022年同期省内营业收入增加3004.02万元,省外营业收入增加5848.70万元。2023年度,公司股票激励计划分摊费用969万元、融资用于新能源充电管理系统固定资产投入导致财务费用增加895万元,剔除以上事项后2023归母净利润达7910.65万元(+39.69%)、归母扣非净利润预计为6230.71万元(+58.28%)。
AI技术赋能智慧矿山提升软件能力,新能源充电桩业务预计占比快速提升
公司智慧矿山业务加大AI技术的投入和研发,且与大华股份签署了战略合作协议,双方将围绕智慧矿山建设、AI视频赋能矿山安全等展开合作,为煤炭行业智慧、安全开采提供全时可用、全局可视的闭环管理解决方案。公司城市立体式新能源充电管理系统2023年已步入快速复制阶段,2025年新能源充电业务占比有望与智慧矿山业务持平。2023年我国公共充电桩增量为92.9万台(+43%),整体桩车增量比为1:2.8。行业增长下公司新能源充电桩业务有望持续增长。
风险提示:研发进度受阻、市场竞争加剧、新业务推广不及预期等风险 |
3 | 华鑫证券 | 宝幼琛,任春阳 | 首次 | 买入 | 公司动态研究报告:智慧矿山业务稳步增长,充电桩业务蓄势待发 | 2024-01-29 |
科达自控(831832)
投资要点
智慧矿山领先企业,业绩稳步增长
公司成立于2000年,2021年在北交所上市,主营业务为应用工业互联网技术体系,向客户提供矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品和365在现(线)自动化技术服务等,解决客户对于生产过程中的智能化改造和自动化控制的需求,主要应用于智慧矿山、智慧市政等领域。公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业,深耕智慧矿山行业二十多年,公司已经成为行业领先企业。公司营收从2018年的1.53亿元增长到2022年的3.47亿元,CAGR为22.64%,对应的归属净利润也从1329万元增长到5663万元,CAGR为43.67%,业绩实现稳步增长。
政策推动智慧矿山前景向好,公司推陈出新夯实主业
在煤炭安全生产以及煤炭企业招工难的大背景下,建设智慧矿山势在必行,国家也高度重视煤矿智能化建设,2020年2月发改委等八部门印发了《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》,首次从国家层面对煤矿智能化发展提出了3个阶段目标:1)到2021年建成多种类型、不同模式的智能化示范煤矿;2)到2025年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化;3)到2035年各类煤矿基本实现智能化,此后各地政府也出台了相关措施支持智慧矿山建设。截至2022年底,全国建成智能化煤矿572处,对于存量4400座煤矿来说智能化比例仅为13%,智慧矿山还有很大的发展空间。
公司自成立以来深耕智慧矿山领域,产品全面覆盖矿山各环节,是为数不多的可提供全矿井智能化整体解决方案的公司之一,客户覆盖多数大型煤矿集团。公司基于CPS智慧矿山整体解决方案的同时也在持续投入,成功研发出井下特种机器人,目前推广效果较好。凭借着技术和产品优势,公司将充分受益智慧矿山行业发展。
立体式充电桩快速发展,打造第二增长曲线
在夯实智慧矿山业务的同时,公司在国内率先提出在同一个平台上满足城市居民电动两轮车、电动汽车及快递小哥、出租车等不同群体的充电需求,创新性的研发出“城市立体式新能源充电管理系统”。该系统以社区充电为主、公共充电站为辅、换电为补充,其商业模式是自主研发、委托生产、自主运营(免费安装运维,收取充电费用,提供生态增值服务)。该系统不仅开发出适合各群体需求的管理平台,同时构建了云端网一体的互联网新能源充电管理系统,提出了老旧社区增加新能源充电设施电源不足的解决方案。
2022年我国电动自行车累计销量约5000万辆,社会保有量约3.5亿辆,新能源电动车充电市场空间广阔。公司自2021年推出城市立体式新能源充电管理系统,截止2024年1月5日,该业务已覆盖国内十二个省份,已布设充电设备将近十万台,充电桩业务收入稳定,现金流良好,且具有很大的增值服务空间,有望成为公司的第二增长曲线。
盈利预测
我们看好公司智慧矿山业务稳定增长,充电桩业务增长迅速有望成为公司第二增长曲线。预测公司2023-2025年净利润分别为0.64、0.93、1.25亿元,EPS分别为0.83、1.20、1.63元,当前股价对应PE分别为19、13、10倍,首次覆盖,给予“买入”投资评级。
风险提示
智慧矿山政策执行及订单获取低于预期风险、充电桩业务发展不及预期风险、市场竞争加剧风险、宏观经济下行风险等。 |