瑞鹄模具(002997) 事件：瑞鹄模具设立机器人子公司 1月14日，公司发布公告，根据公司战略规划及经营发展需要，公司在芜湖市鸠江区设立全资子公司“芜湖瑞祥智能机器人有限公司”，注册资本人民币2,000万元，并于近期完成相关注册登记并取得了由芜湖市市场监督管理局颁发的《营业执照》。子公司经营范围包括工业机器人制造、智能机器人的研发、智能机器人销售、工业机器人销售等。 政策端：安徽省大力发展机器人产业 2024年12月6日，由安徽省工业和信息化厅研究起草的《安徽省人形机器人产业发展行动计划(2024—2027)》正式发布。根据目标任务，到2027年，构建安徽省人形机器人产业的“23456”创新体系和产业生态，建成在国内具有重要影响力的人形机器人产业发展高地。打造合肥、芜湖（公司所在地）两个产业先导区；建设人形机器人省级创新平台、中试验证平台、招引孵化平台等三大平台；打造不少于四种型号具有国内代表性的人形机器人整机。 产业端：安徽机器人产业链开启0-1 安徽汽车产业链公司积极布局，陆续设立机器人子公司。2024年12月9日，中鼎股份以自有资金5,000万元人民币设立全资子公司安徽睿思博机器人科技有限公司，推动机器人部件产品的生产配套。2025年1月7日，奇瑞汽车设立安徽墨甲智创机器人科技有限公司，注册资本1亿元。再至2025年1月13日，瑞鹄模具成立全资子公司“芜湖瑞祥智能机器人有限公司”。 积极设立机器人子公司，前瞻卡位布局 人形机器人蓬勃发展，车企凭借技术、资金与市场资源优势，有望成为竞争力较强的群体，探索汽车与机器人产业融合路径。奇瑞与公司深度合作，是公司重要客户之一，也是公司股东芜湖奇瑞科技有限公司的控股股东。在奇瑞发展机器人的过程中，公司积极设立机器人子公司，前瞻卡位布局。 投资建议：预计公司24-26年归母净利润为3.49/4.34/5.68亿元，当前市值对应PE为23/18/14倍，维持“买入”评级 风险提示：汽车需求不及预期、原材料价格等持续上涨、公司新业务拓展不及预期、全资子公司未来经营状况和收益存在不确定性。

     瑞鹄模具(002997) 事件：公司披露2024年度业绩预告：公司2024年全年预计实现归母净利润3.32-3.72亿元，同比+64.14%-83.92%；预计实现扣非归母净利润3.05-3.47亿元，同比+65.33%-88.10%。 2024Q4业绩符合预期智界R7销量高增。按照公司业绩预告中值计算，公司2024Q4单季度预计归母净利润0.99亿元，同比+106.25%，环比+8.79%；预计实现扣非归母净利润0.96亿元，同比+92.00%，环比+24.68%。公司2024年装备制造与轻量化业务双轮驱动，随产能不断释放，带动全年业绩同比高增。2024Q4公司大客户奇瑞销量为851,123辆，同比+35.51%，环比+30.51%，带动公司业绩环比提升。 设立全资子公司机器人布局加速。2024M12安徽省工业和信息化厅公布的《安徽省人形机器人产业发展行动计划（2024—2027）》明确，到2027年，构建安徽省人形机器人产业的“23456”创新体系和产业生态，建成在国内具有重要影响力的人形机器人产业发展高地； 公司子公司瑞祥工业于2016年研发机器人总拼与激光测量项目，2017年开始研发智能制造解决方案，包括与安川共研机器人等。公司近期设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，其经营范围包括工业机器人制造、智能机器人研发、智能机器人销售、工业机器人销售等，积极响应安徽省产业行动计划，开拓新兴业务，机器人布局加速。 装备类业务供需两旺零部件业务规模效应提升。公司装备类业务在手订单充裕，截至2024H1，公司在手订单39.30亿元，较上年末+14.95%。产能负荷饱满，公司已建成的覆盖件模具升级扩产项目、焊装自动化生产线项目等陆续于2024年达成营收端的兑现； 公司2024H1汽零业务营业收入达到2.57亿元，同比+244.75%，营收占比达22.97%，同比+14.28pct；产能方面，目前现有产线仍在稳步爬产，新能源汽车轻量化车身及关键零部件精密成形装备智能制造工厂建设项目（一期）公司预计2025年6月达到预定可使用状态；公司是智界品牌相关车型一体化压铸结构件、冲压件等产品的供应商，9月24日智界R7上市，上市14天累计大定突破20,000台，2024M12单月销量突破15,000台，带动公司盈利上行。 投资建议：公司当前装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释将会带来进一步业绩提升。我们预计公司2024-2026年营收25.2/34.6/44.6亿元，归母净利为3.5/4.5/5.6亿元，对应EPS分别为1.67/2.16/2.70元。按照2025年1月16日收盘价37.99元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“推荐”评级。 风险提示：销量不及预期；新业务发展不及预期；原材料价格波动等。

     瑞鹄模具(002997) 事件：1月14日，公司发布关于设立全资子公司的公告。根据公司战略规划及经营发展需要，瑞鹄模具在芜湖市鸠江区设立全资子公司“芜湖瑞祥智能机器人有限公司”，注册资本人民币2,000万元。经营范围包括工业机器人制造、智能机器人的研发、智能机器人销售等，本次设立子公司有利于公司持续开拓新兴业务，增强中长期经营发展能力。 点评： 安徽省大力发展机器人产业，其中芜湖机器人产业发展迅猛。2024年12月6日，《安徽省人形机器人产业发展行动计划（2024—2027）》发布，明确提出到2027年，构建安徽省人形机器人产业的“23456”创新体系和产业生态，建成在国内具有重要影响力的人形机器人产业发展高地。重点打造合肥、芜湖两个产业先导区；建设人形机器人省级创新平台、中试验证平台、招引孵化平台等三大平台；打造不少于四种型号具有国内代表性的人形机器人整机。芜湖市依托汽车及装备制造业基础，形成了覆盖从关键零部件到整机，再到系统集成的完整机器人产业体系。如今，芜湖已集聚机器人上下游企业220家，年产值突破300亿元，形成了以埃夫特、酷哇、行健机器人、奥一精机等企业为龙头的机器人本体和关键零部件企业集群。 瑞鹄模具为安徽产业链核心标的，深度绑定奇瑞汽车。奇瑞旗下全资子公司奇瑞科技是公司第二大股东，且奇瑞汽车与瑞鹄同处于安徽芜湖，地缘相近，与奇瑞合作关系深厚。瑞鹄作为奇瑞与安徽产业链核心标的，有望充分受益于安徽机器人产业发展趋势。 装备业务与轻量化业务共同发力，在手订单充足。公司为国内模具龙头，主要业务包括汽车制造装备业务（主要产品包括冲压模具及检具、焊装自动化生产线及智能专机和AGV移动机器人等）、汽车轻量化零部件业务（主要产品包括高强度板及铝合金冲焊零部件、铝合金精密铸造零部件等）。公司是国内少数能够同时为客户提供完整的汽车白车身高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案的企业之一，截至2024H1，汽车制造装备业务在手订单39.30亿元。2023年公司轻量化零部件业务陆续进入量产阶段，其中铝合金一体化压铸车身结构件产品于2023年4季度启动量产，铝合金精密成形铸造动总零部件于2023年2季度全面量产（截至年末已进入稳产阶段），高强度板及铝合金板材冲焊件2023年4季度开始量产。 盈利预测：装备业务与轻量化业务共同发力，机器人业务有望打开成长空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.4亿元、4.2亿元和5.4亿元，对应EPS分别为1.63、2.01、2.57元，对应PE分别23倍、19倍、15倍。 风险因素：新产品研发不及预期、上游原材料涨价等。

     瑞鹄模具(002997) 公司设立机器人全资子公司，持续开拓新兴业务 公司发布关于设立全资子公司的公告，设立芜湖瑞祥智能机器人有限公司，注册资本2000万元。通过设立机器人全资子公司，瑞鹄模具从汽车零部件板块向机器人领域进一步拓展，有利于新兴产业的持续开拓，注入长期增长动力。公司在模具装备和自动化产线方面具备领先的竞争力，下游客户涵盖国内外大部分知名整车厂。公司自2023年以来依托大客户奇瑞的优势，持续发力汽车轻量化零部件板块，在一体化压铸、铝合金冲压等领域积累了成熟的技术工艺，跟人形机器人关键部件具备技术同源性。我们维持此前的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.48/4.70/6.10亿元，对应EPS分别为1.66/2.25/2.91元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为22.9/16.9/13.1倍，公司客户结构优质，零部件轻量化业务迎来发展拐点，发力机器人打造新增长极，维持“买入”评级。 奇瑞于近期设立机器人科技公司发力AI，公司绑定大客户奇瑞有望借势腾飞 安徽墨甲智创机器人科技1月7日成立，注册资本1亿元，由奇瑞汽车全资持股。主营业务包括智能机器人研发销售，以及AI应用软件开发等。瑞鹄模具为奇瑞多款车型生产冲压件和铸造件，未来有望切入奇瑞机器人供应链。 智界R7销量高企有望成为爆款车型，公司作为一体化压铸供应商充分受益 智界R7作为鸿蒙智行首款轿跑SUV，上市百天累计大定突破5.8万台，有望成为2025年爆款车型。该车型配备目前最高级的192线激光雷达，配备华为ADS3.0高阶智驾。最大纯电续航802km，采用800V高压超充，增程版CLTC续航里程高达1570km。同时全系还标配连续可变阻尼减振器+空气悬架，成为ModelY和问界M7的重要竞争者。瑞鹄模具作为智界R7一体化压铸供应商，有望充分受益其销量的爬升。 风险提示：重点客户销量不及预期、上游原材料涨价、宏观经济波动的风险。

     瑞鹄模具(002997) 事件：公司公告，根据战略规划及经营发展需要，在芜湖市鸠江区设立全资子公司“芜湖瑞祥智能机器人有限公司”，注册资本人民币2,000万元，并于近期完成相关注册登记并取得了由芜湖市市场监督管理局颁发的《营业执照》。 受益安徽产业集群积极响应机器人产业政策。2024M12安徽省工业和信息化厅公布的《安徽省人形机器人产业发展行动计划（2024—2027）》明确，到2027年，构建安徽省人形机器人产业的“23456”创新体系和产业生态，建成在国内具有重要影响力的人形机器人产业发展高地。打造合肥、芜湖两个产业先导区；建设人形机器人省级创新平台、中试验证平台、招引孵化平台等三大平台；打造不少于四种型号具有国内代表性的人形机器人整机； 公司主业装备制造业务主要产品包括冲压模具及检具、焊装自动化产线及智能专机和AGV移动机器人等。公司子公司瑞祥工业于2016年研发机器人总拼与激光测量项目，2017年开始研发智能制造解决方案，包括与安川共研机器人等。此次设立的子公司（芜湖瑞祥智能机器人有限公司）经营范围包括工业机器人制造、智能机器人研发、智能机器人销售、工业机器人销售等，积极响应安徽省产业行动计划，开拓新兴业务。 零部件业务规模效应提升智界R7销量持续提升。2024H1汽零业务营业收入达到2.57亿，同比+244.75%，营收占比达22.97%，同比+14.28pct；产能方面，目前现有产线仍在稳步爬产，新能源汽车轻量化车身及关键零部件精密成形装备智能制造工厂建设项目（一期）公司预计2025年6月达到预定可使用状态；公司是智界品牌相关车型一体化压铸结构件、冲压件等产品的供应商，9月24日智界R7上市，上市14天累计大定突破20,000台，2024M12单月销量突破15000台，成为25万以上纯电SUV的销量冠军，有望带动公司盈利上行。 装备类业务供需两旺在手订单充裕+产能扩张带动盈利向上。公司装备类业务在手订单充裕，截至2024H1，公司在手订单39.30亿元，较上年末+14.95%。产能负荷饱满，公司已建成的覆盖件模具升级扩产项目、焊装自动化生产线项目等陆续于2024年达成营收端的兑现。客户拓展加速，2024H1新增客户包括丰田汽车、达契亚汽车及相关“一带一路”国家或地区属地品牌。 投资建议：公司当前装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释将会带来进一步业绩提升。我们预计公司2024-2026年营收25.2/34.6/44.6亿元，归母净利为3.5/4.5/5.6亿元，对应EPS分别为1.67/2.16/2.70元。按照2025年1月14日收盘价38.04元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“推荐”评级。 风险提示：销量不及预期；新业务发展不及预期；原材料价格波动等。