视声智能(920976) 2026H1营收1.65亿元，同比+29.3%；归母净利0.38亿元，同比+39.89% 公司2026H1实现总营业收入1.65亿元，同比增长29.3%；利润总额达到0.42亿元，同比增长40.82%；实现归母净利润0.38亿元，同比增长39.89%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.83/1.05/1.30亿元，对应EPS分别为1.17/1.48/1.83元/股，对应当前股价的PE分别为17.4/13.8/11.2倍，我们看好公司业绩增长能力，研发投入持续加大以及产品出海创收，维持“增持”评级。 2026H1公司KNX空间智能产品营收同比+34.96%，海内外营收双增长 2026H1，分产品来看，公司KNX空间智能产品营收同比增长34.96%，约占总营收的75.09%，是公司的主要收入来源；液晶显示屏及模组营收同比增长60.59%，可视对讲营收同比降低8.9%。公司多年持续性研发投入比例较高，产品竞争力良好，市场推广力度加大，2026H1公司下游市场继续稳定向好，国内外市场销售实现双增长，境内营收同比增长34.83%，境外营收同比增长24.47%。 高研发加持KNX赛道，新品迭代落地，携手布局AI生态 公司2026H1面向AI技术融合与应用、多模态交互、边缘计算及不同协议联接融合等方面投入研发费用1,609.60万元，占营业收入9.76%。截至2026年6月30日，公司拥有有效专利245项，其中有效发明专利65项，另有10项发明专利处于申请阶段。2026H1，公司产品持续迭代升级，率先推出融合AI智能体的KNX-AI智能中控屏，DALI-2照明全家桶，新增多款S系列智能中控屏等产品。公司通过高强度的战略研发投入、高效的产品转化机制及参与行业标准制定进一步巩固了公司在KNX空间智能化领域的核心竞争力。2026年6月，公司启动与腾讯云Workbuddy生态的合作，将AI作为工具赋能组织管理、产品创新、运营服务等领域，探索从“数字化组织”向“进化型组织”演进的可行路径。 风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险