盖世食品(836826) 2024年业绩快报：营收5.34亿元，归母净利润4085.99万元 公司发布2024年业绩快报，实现营收5.34亿元，同比增长9.02%，归母净利润4085.99万元，同比增长17.17%；扣非净利润3438.72万元，同比增长7.31%。差异主要源于2023年计提大额存货跌价准备，2024年平稳运行，未发生该类事项。我们小幅上调2024年并维持2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润0.41（原0.40）/0.45/0.53亿元，EPS为0.29/0.32/0.38元/股，对应当前股价PE为48.6/43.8/37.2倍，维持“增持”评级。 2024年增长幅度最大的是鱼籽和海珍味品类，淮安工厂产能爬坡中 2024年，公司营收增长主要源于（1）坚持以客户为中心，积极拓展销售渠道、开拓新客户，国内、国外销售收入均实现了一定规模的增长；（2）公司大力推动鱼子类、海珍味等品类产品的市场投放，销售规模增长较快，其中大部分品类产品都有增加，增长幅度最大的是鱼籽和海珍味两个品类；（3）公司加强新产品研发，满足客户多维度需求，增强客户黏性，促进了销售收入增长。公司目前有两个主要生产基地。大连工厂2006年正式投产，经过优化后现年产能达1.5万吨。由于大连工厂产能饱和，公司在江苏淮安涟水建设了第二个生产基地，设计产能同样为1.5万吨，旨在承接大连工厂无法消化的产能需求，并扩展新的客户和渠道，工厂自2024年5月8日开业以来，工厂产能处于爬坡阶段，到2024年底产能利用率已有大幅地提升。 公司在首届中国预制菜大赛中有四款产品入选前十 公司一直以来专注于预制凉菜的研发、生产与销售。随着国家冷链运输等相关配套设施的不断完善，以及餐饮连锁化的持续发展，再加上新一代消费者生活习惯和消费习惯的改变，预制凉菜行业的发展前景非常广阔。研发方面，公司一直积极推陈出新，特别是在凉菜领域。公司为客户储备多种品类供其选择和优化，以此保持市场竞争力。公司在首届中国预制菜大赛中有四款产品入选前十。 风险提示：主要客户产品替代风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。