瑞奇智造(833781) 2024年报公布全年总营收4.51亿元+20.71%，维持“增持”评级 瑞奇智造公布2024年报，全年实现总营业收入4.51亿元，同比增长20.71%；实现归母净利润0.23亿元，同比减少7.75%。其中装备制造业务实现营业收入3.07亿元，占主营业务收入的68.35%。考虑到瑞奇智造在核能等方向持续发力，我们维持2025-2026年、增加2027年盈利预测，预计2025-2027年瑞奇智造实现归母净利润0.40/0.52/0.62亿元，对应EPS为0.29/0.37/0.44元，当前股价对应PE为40.5/31.5/26.4X，维持“增持”评级。 核能、环保、石油化工等业务板块快速增长，“首创”属性产品阵容持续扩大2024年，核能领域收入首次突破2亿元，同比增长104.86%，成功实现了全面覆盖大型科研院所和核电站两大市场的战略目标，同时扎实推进核电站控制棒换料专用抓具和套筒研制，不断扩大“首创”属性产品阵容。环保板块实现收入6,411.43万元，同比增长30.41%；石油化工板块实现收入6,502.71万元，同比增长61.46%；电力板块实现收入5,263.45万元，同比增长136.25%。开发了包括上海交通大学、浙江大学、上海电气核电设备有限公司、中核能源科技有限公司等一批优质的大型机构客户，其中新开发客户年度产值超过200万元以上的达到8家。 装备制造业务稳健、安装工程业务大幅增长，新产能进入试运行阶段2024年瑞奇智造装备制造业务实现营业收入3.07亿元，占主营业务收入68.35%，安装工程业务实现营业收入1.27亿元，同比大幅增长195.29%，主要得益于核能、锂电安装工程等项目的推动。技术服务业务实现营业收入1521万元，同比增长23.72%，毛利率提升至40.35%增加23.36pct。2024年瑞奇智造全力推进募投项目“专用设备生产基地建设项目”建设工作，截至2024年10月底，项目建设工作已经全部完成，正式进入试运营阶段。截至2024年末，公司共有两大运营基地，累计总产能达到17,000吨。 风险提示：下游行业波动风险、市场竞争加剧风险、公司应收账款增长风险。

     瑞奇智造(833781) 业绩快报公布，预计实现营收4.51亿元+20.71%，维持“增持”评级 瑞奇智造公布2024业绩快报，2024全年预计实现营收4.51亿元同比增长20.71%，归母净利润2,302.51万元，同比下降7.53%。参考业绩快报情况以及2024年发布的股权激励计划，我们下调2024-2026年盈利预测，预计瑞奇制造在2024-2026年实现归母净利润0.23/0.40/0.52亿元（原值0.37/0.47/0.53），对应EPS为0.17/0.28/0.37元，当前股价对应PE为70.8/41.6/31.9X。考虑到瑞奇智造在核能方向持续发力，我们维持“增持”评级。 股权激励确立中长期目标，聚焦核能方向持续拓展新客户 2024年瑞奇智造实施了股权激励，明确了三年的业绩目标，其中2025年的业绩考核目标为达到以下两个之一：1、以2023年营业收入为基数，2025年营业收入增长率不低于45.00%；2、以2023年净利润为基数，2025年净利润增长率不低于75.00%。瑞奇智造在持续为老客户提供支持的同时，积极开拓新客户，为持续发展奠定基础，近年新开发了中国科学院工程热物理研究所、中国科学院近代物理研究院、中国科学院高能物理研究所等新客户。研发重点方向聚焦核能、新能源、环保等领域，新型变温变压高效吸附柱，反应堆工程（快堆）等研发项目按预期推进，为核电站提供的控制棒换料专用抓具和套筒研制工作已如期完成，产品即将交付客户。 深度融入国家核能发展建设，再次通过高新技术企业认定 瑞奇智造深度融入国家核能发展建设，形成了产品和服务种类丰富、技术可靠的发展矩阵，典型的优势产品包括核电模拟反应、乏燃料处理装置、铅铋堆实验装置、氮氧化物制备装置、钠水反应试验装置、CHF热工水力试验装置、液体悬浮式非能动停堆组件、实验台架建设等。2025年1月瑞奇智造公告被列入四川省认定机构2024年认定报备的第三批高新技术企业备案名单，并已通过公示期。 风险提示：下游行业波动风险、市场竞争加剧风险、公司应收账款增长风险。

     瑞奇智造(833781) 上半年实现营业收入18,479.79万元，同比增长22.14%，维持“增持”评级瑞奇智造发布2024半年报，2024年上半年实现营业收入18,479.79万元，同比增长22.14%；实现归属于上市公司股东的净利润为1,327.80万元，同比下降13.66%。考虑到瑞奇智造各业务占比变动、安装工程占比有所上升，但是高端装备制造板块毛利维持，核能等板块持续推进，维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润0.37/0.47/0.53亿元，对应EPS为0.26/0.33/0.38元，当前股价对应PE15.9/12.4/10.9X，维持“增持”评级。 聚焦核能方向持续拓展新兴客户，安装工程收入同比增幅303.67% 从具体营收构成来看，2024上半年高端装备制造收入1.18亿元，安装工程6005万元，同比增长303.67%，主要是承接的西南化工研究设计院有限公司安装项目在2024H1通过终验，确认收入金额较大。瑞奇智造在持续为老客户提供支持的同时，积极开拓新客户，为持续发展奠定基础，近年新开发了中国科学院工程热物理研究所、中国科学院近代物理研究院、中国科学院高能物理研究所等新客户。研发重点方向聚焦核能、新能源、环保等领域，新型变温变压高效吸附柱，反应堆工程（快堆）等研发项目按预期推进，为核电站提供的控制棒换料专用抓具和套筒研制工作已如期完成，产品即将交付客户。 下游核电机组2023全年核准达到10台，多晶硅2024年产量有望超210万吨2023年全国累计发电量为89,092.0亿千瓦时，运行核电机组累计发电量为4,333.71亿千瓦时，占全国累计发电量的4.86%。2023年12月29日，经国务院常务会议审议，决定核准中广核广东太平岭核电项目3、4号机组，2023年核准机组已达10台，瑞奇智造核能业务板块预计受益。多晶硅，硅片、电池、组件2023年全国产量分别超过143万吨，622GW、545GW，499GW，同比增长均超过60%。根据中国光伏行业协会发布《中国光伏产业发展路线图（2023-2024年）》，2024年多晶硅产量预计将超过210万吨，瑞奇智造多晶硅业务板块预期稳定。 风险提示：下游行业波动风险、市场竞争加剧风险、公司应收账款增长风险。