盛邦安全(688651) 事件：公司于2024年10月31日发布三季报。2024Q3公司实现营业收入0.48亿元，同比增长19.91%；归母净利润-0.16亿元；扣非归母净利润-0.19亿元；毛利率73.49%，同比增长3.33pct。2024年前三季度公司实现营业收入1.43亿元，同比增长7.55%；归母净利润-0.35亿元；扣非归母净利润-0.43亿元；毛利率75.32%，同比增长3.38pct。 网络身份认证+卫星安全+军工IT构建业绩强劲拐点。公司于10月11日在投资者交易平台公开表示，公司在可信身份接入网关和可信身份服务平台方面有成熟的技术和产品，可以在网络身份认证等业务场景中发挥作用；根据10月16日财联社的专访，公司副总裁袁总将公司定义为网络数据资产的“提供者”和“保障者”的双重角色，在数据技术、数据应用和数据安全方面为各行业客户提供产品和解决方案；公司战略收购卫星通讯加密厂商天御云安，共同开拓卫星安全领域，发布了包括DayDayMap全球网络空间资产测绘平台、卫星互联网安全解决方案等多款创新产品和解决方案等体现了于卫星安全领域的深远布局；网络空间地图等产品面向特殊行业，信息支援部队成立等事件有望打开业务第二增长曲线。 持股计划或展现管理层对业绩拐点的信心。公司于9月19日员工持股计划草案中设定了具体的业绩考核目标，即以2023年营业收入为基数，2024年度营业收入增长率达到30%或以上，这一目标值（Am）为30%，而触发值（An）为21%。表明公司管理层对公司未来发展的信心，通过设定具体的业绩目标，建立激励与约束机制，激励员工从而确保公司业绩的持续增长。 投资建议：本次统一“网证”制度有望引发个人信息认证逻辑全面改变，实质再造身份认证市场：可信认证设备+托管平台有望成为0到1的全新增量空间，我们预计盛邦安全2024-2026年收入分别为3.81、5.03、6.80亿元，EPS分别为0.81、1.26、1.90元，2024年11月1日市值对应PE分别为43X、28X、19X，维持“推荐”评级。 风险提示：外部环境不确定性；技术研发不及预期；行业竞争加剧风险。

     盛邦安全(688651) 事件：盛邦安全发布2024年中报，2024H1公司实现营业总收入0.95亿元，同比增长2.22%；实现归母净利润-0.19亿元；实现扣非归母净利润-0.25亿元。报告期内，公司为提升产品竞争力，完善产品体系，持续增加研发投入，并不断拓展营销网络，人员数量保持较高增长。 网络空间地图相关能力持续扩大领先优势，基础产品场景化能力提升。 1）网络空间地图业务：公司正式发布了互联网空间资产探测平台（DayDayMap）。DayDayMap致力打造最具科研属性的网络空间资产测绘平台，拥有业界领先的超过60亿的IPv6活跃地址池，为用户提供了丰富的测绘数据支撑，能够提供态势分析和决策支持，梳理互联网风险暴露面，提升应急响应能力。给用户带来全面、精准、实时的全球网络空间资产测绘全新服务体验，助力用户实现互联网资产的可感知、易定位和价值最大化。 2）基础产品：公司结合大数据、物联网、安全情报和可视化技术，形成了以“新场景”及“新服务”为方向的业务场景化安全产品及解决方案；在金融行业，中标中国工商银行全行漏洞扫描项目，某中央金融企业百万级项目；在能源行业，中标某单位百万级漏洞扫描便携式一体设备采购项目；网络安全基础类产品营业收入与市场份额均处于较为稳定的态势；公司发布新一代多源威胁情报融合分析平台（RayTBD）、新版API安全防护系统产品、全新网络资产安全治理平台以及新版网络安全单兵侦测系统。 持续加大研发投入，战略布局卫星互联网等新兴产业。盛邦安全2024H1研发投入0.32亿元，同比增长18.50%，公司的防护产品、检测产品竞争力和市场占有率持续增强，网络空间地图等优势产品竞争力不断提升，卫星互联网安全、反测绘等领域取得较大突破；公司成立了星网安全产品线，专注于卫星互联网测绘、卫星通信加密、卫星通信脆弱性分析和安全加固等关键业务方向，打造整体解决方案，为卫星互联网用户提供定制化的安全服务。此外，公司拟使用自有资金人民币3,000万元持有天御云安62.5%的股权，收购完成后，标志着公司正式迈入由场景化安全、网络空间地图和卫星互联网安全三大核心能力驱动的战略2.0时代，打开了公司未来新的成长曲线。 投资建议：公司作为网安专精特新小巨人，网络空间地图相关能力持续扩大领先优势，基础产品场景化能力提升，战略布局卫星互联网等新兴产业打开全新成长曲线，我们预计盛邦安全2024-2026年收入分别为3.64、4.62、5.91亿元，EPS分别为0.74、1.23、1.82元，2024年8月29日市值对应PE分别为34X、20X、14X，维持“推荐”评级。 风险提示：外部环境不确定性；技术研发不及预期；行业竞争加剧风险。