奥特维(688516) 投资要点 业绩符合预期，盈利能力稳定。 公司预计 2023 年营业收入 56.6-62.9 亿元，同比增长 60%-78%，中值为 59.7 亿元，同比增长 69%；归母净利润 11.5-12.8 亿元，同比增长62%-80%，中值为 12.2 亿元，同比增长 71%；扣非归母净利润 10.7-11.9亿元，同比增长 61%-79%，中值为 11.3 亿元，同比增长 70%。 2023Q4 单季营收 14.2-20.5 亿元，同比增长 124%-179%，中值 17.3亿元，同比增长 152%；归母净利润 3.0-4.3 亿元，同比增长 127%-181%，中值 3.7 亿元，同比增长 154%；扣非归母净利润 2.4-3.6 亿元，同比增长 113%-169%，中值 3.0 亿元，同比增长 141%。 盈利能力来看，按照中值计算， 2023 全年归母净利率约 20%，2023Q4 归母净利率约 21%，保持稳定。 成长为横跨光伏&锂电&半导体的自动化平台公司。 （1）光伏： a.硅片子公司松瓷机电低氧单晶炉已获晶科、天合等大单，合计 31.8 亿元； b.电池片：子公司旭睿科技负责丝印整线设备，收购普乐新能源负责 LPCVD 镀膜设备， 9 月推出激光 LEM 设备； c.组件： 2022年主业串焊机龙头销售额市占率 70%+，有望受益于 0BB 迭代。 （2）半导体：封测端铝线键合机已获中芯绍兴、通富微电订单，金铜线键合机装片机倒装封装等设备研发中，引入日本团队成立合资公司布局CMP 设备，单晶炉已获韩国客户订单。 （3）锂电：目前主要产品为模组 pack 线，叠片机研发中。 限制性股票激励计划凝聚核心人才，彰显长期发展信心。 2023 年股权激励方案上调业绩考核目标，以 2022 年剔除股份支付费用影响的扣非归母净利润为基数， 2023-2025 年增长分别不低于60%/120%/180% ， 分 别 为 11.65/16.02/20.38 亿 元 ， 同 比 增 长60%/38%/27%。相较于 2022 年的方案，此次激励方案下的 2023-2025 年业绩考核目标分别上调 5.03/7.74/10.45 亿元。 盈利预测与投资评级： 随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们维持公司 2023-2025 年归母净利润为 12.1/17.1/22.5 亿元，对应 PE 为16/11/8 倍，维持“买入”评级。 风险提示： 新品拓展不及预期，下游扩产不及预期