航宇科技(688239) 事件 航宇科技发布2026年半年报。2026年上半年，公司实现营业总收入11.96亿元（同比+30.87%），归母净利润1.17亿元（同比+29.68%）。 投资要点 归母净利润同比增长29.68%，海外业务收入实现较快增长 年上半年，公司实现营业总收入11.96亿元（同比+30.87%），归母净利润1.17亿元（同比+29.68%）。其中航空锻件收入8.37亿元（同比+21.49%），燃气轮机锻件收入2.24亿元（同比+277.59%），航天锻件收入0.22亿元（同比-68.77%），其他锻件收入0.90亿元（同比+36.73%），其他高端装备收入0.22亿元（同比-19.81%）。二季度单季，公司实现营收6.65亿元（同比+35.15%），归母净利润0.61亿元（同比+27.91%）。公司持续深化“国内国际双循环”发展战略，海外业务收入实现较快增长。受AI算力配套电源需求拉动，公司燃气轮机订单显著增长。同时，公司布局新兴领域，商业航天、核电等有望成为公司新的业务增长点。 公司加码研发投入，推进关键核心工艺的试样试制 2026年上半年，公司毛利率27.92%（同比+1.3pcts），净利率9.64%（同比-0.64pcts）。公司期间费用率12.94%（同比+0.13pcts），其中销售费用率1.61%（同比-0.18pcts），管理费用率4.46%（同比-1.1pcts），财务费用率2.35%（同比+1.2pcts），研发费用率4.51%（同比+0.2pcts）。公司通过加码研发投入，重点推进NISP近等温旋压、先进电加工等关键核心工艺的研发与试样试制，同时深度参与国家级重点科技攻关项目，巩固并提升公司在高端装备锻件领域的技术领先地位。截至2026年上半年，应收票据与应收账款合计15.49亿元（同比+23.69%），经营活动产生的现金流量净额1.51亿元（同比转正），公司回款后现金流有望实现好转。 国际化布局稳步推进，订单实现较快增长 公司国际化布局稳步推进，积极开拓燃气轮机新兴领域，完成对应产能技改扩容，成功落地贝克休斯长期合作订单。同时，公司成功签约国际商用航空发动机高端转动件长期供货协议，实现从静止件到高价值转动件的关键技术与产品跨越，新赛道订单储备得到有效扩充。依据客户已下订单统计，在手订单总额为35.15亿元（同比增长19.64%）；同时，根据已签订的长期协议及与客户确认的排产计划，按相应价格预估的长协期间在手订单金额约53.61亿元（同比增加76.93%）。截至2026年上半年，公司合计在手订单约为88.76亿元（同比增加48.73%）。在燃气轮机方面，公司积极推进其他头部客户深度合作，随着认证产品型号的增加，公司在燃气轮机关键锻件领域的供货范围扩大，对全球主流燃机供应链的渗透程度加深，未来订单有望保持较快增长。 盈利预测 公司持续深化“国内国际双循环”发展战略，成功落地燃气轮机、航空发动机等相关订单。同时，公司布局新兴领域，商业航天、核电等有望成为公司新的业务增长点。预测公司2026-2028年收入分别为26.14、32.57、40.97亿元，EPS分别为1.55、2.10、2.91元，当前股价对应PE分别为31.3、23.1、16.7倍，给予“买入”投资评级。 风险提示 下游需求增长不及预期的风险，宏观经济波动的风险，地缘政治不确定性增加的风险。

     航宇科技(688239) 事件：公司发布2026年半年度报告，2026年1-6月实现营业收入11.96亿元，较上年同期增长30.87%；归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，较上年同期增长29.68%；基本每股收益0.62元，较上年同期增长5.08%。 境外营收占比过半，在手订单持续增长。报告期内，公司国际化布局稳步推进，境外业务实现营收6.45亿元，较上年同期增长57.89%，占公司总营收比重达53.92%。截至本报告期末，依据客户已下订单统计，公司在手订单总额为35.15亿元，同比增长19.64%；同时，根据已签订的长期协议及与客户确认的排产计划，按相应价格预估的长协期间在手订单金额约53.61亿元，同比增长76.93%。其中，报告期内新增预测长协订单主要来源于燃气轮机业务领域。综上，截至本报告期末公司合计在手订单约为88.76亿元，同比增长48.73%。报告期内，公司成功签约国际商用航空发动机高端转动件长期供货协议，实现从静止件到高价值转动件的关键技术与产品跨越，进一步拓宽了公司中长期成长空间。 加大研发资源投入，巩固技术领先地位。报告期内，公司持续加大研发资源投入，当期研发投入7,941.59万元，同比增长101.90%，占营业收入比重达到6.64%，同比提升2.34个百分点。公司通过加码研发投入，重点推进NISP近等温旋压、先进电加工等关键核心工艺的研发与试样试制，依托“锻件+精加工+特种工艺”一体化交付模式，全流程自主研发产线，持续完善技术积累；同时深度参与国家级重点科技攻关项目，着力攻克行业关键技术难题，巩固并提升公司在高端装备锻件领域的技术领先地位，为新产品迭代、新市场拓展提供坚实的技术支撑。 盈利预测与投资评级：预计公司2026-2028年的净利润为2.99亿元、4.22亿元、5.43亿元，EPS为1.56元、2.21元、2.85元，对应PE为30倍、21倍、16倍，维持“买入”评级。 风险提示：订单增长不及预期；原材料价格波动风险。