永创智能(603901) 事件描述 公司发布2026年三季报，实现营收32.18亿元，同增8.76%；实现归母净利润2.21亿元，同增74.72%；实现扣非归母净利润2.17亿元，同增82.17%。其中，单Q3公司实现营收11.02亿元，同增4.28%；实现归母净利润0.75亿元，同增65.38%；实现扣非归母净利润0.73亿元，同增70.90%。 事件点评 归母净利润维持快速增长，经营情况向好。分季度来看，公司2026Q1-3分别实现收入9.94、11.22、11.02亿元，同比增速分别为11.62%、10.92%、4.28%；实现归母净利润0.71、0.75、0.75亿元，同比增速分别为75.26%、84.56%、65.38%；实现扣非归母净利润0.67、0.77、0.73亿元，同比增速分别为65.36%、114.47%、70.90%。 毛利率小幅下滑，费用率控制卓有成效。2026Q1-3公司毛利率同减0.28pct至27.42%。费用率方面，2026Q1-3公司期间费用率同减3.77pct至17.16%，其中销售费用率同减1.44pct至5.75%，管理费用率同减0.60pct至4.71%，财务费用率同减0.64pct至1.05%，研发费用率同减1.09pct至5.66%。 大股东完成股份增持，彰显对公司长期发展的信心。自2026年4月17日至2026年10月16日期间，控股股东通过康创投资以集中竞价交易方式合计增持公司股份1,150,500股，占公司总股本的0.20%，合计增持股份的金额为1212万元。 盈利预测与估值 预计公司2026-2028年营收分别为43.42、46.27、49.32亿元，同比增速分别为8.85%、6.57%、6.59%；归母净利润分别为2.67、3.32、3.80亿元，同比增速分别为94.58%、24.20%、14.61%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为22.31、17.96、15.67，维持“增持”评级。 风险提示 市场景气度不及预期风险；具身智能产品销售不及预期风险；竞争加剧风险等。

     永创智能(603901) 事件描述 公司发布2026年半年报，实现营收21.16亿元，同增11.25%；实现归母净利润1.47亿元，同增79.92%；实现扣非归母净利润1.44亿元，同增88.46%。其中，单Q2公司实现营收11.22亿元，同增10.92%；实现归母净利润0.75亿元，同增84.56%；实现扣非归母净利润0.77亿元，同增114.47%。 事件点评 毛利率小幅增长，费用率控制卓有成效。2026H1公司毛利率同增0.34pct至27.28%，主因收入结构变化。费用率方面，2026H1公司期间费用率同减3.27pct至17.00%，其中销售费用率同减1.04pct至5.76%，管理费用率同减0.79pct至4.49%，财务费用率同减0.39pct至1.30%，研发费用率同减1.06pct至5.46%。 包装设备下游需求逐步回暖，多板块均实现良好销售。目前公司包装设备主要分为标准单机设备及应用于饮料、牛奶、啤酒等液态食品领域的智能包装生产线以及休闲食品智能包装生产线，2026H1饮料、牛奶、休闲食品等下游需求景气，公司饮料、牛奶、食品包装生产线以及标准单机设备的销售皆保持稳定增长。 持续推进具身机器人产能建设，订单与产品交付均有进展。产能方面，公司积极推进具身智能机器人产品的产能建设，市场拓展，自建减速机等核心部件的产能投产，并对具身智能产品的软件进行升级，使具身智能产品满足量产销售条件。订单方面，公司开发的具身智能机器人产品，获得多家客户认可，陆续签订小批量订单，并完成前期部分订单的交付。 盈利预测与估值 预计公司2026-2028年营收分别为44.07、47.45、51.10亿元，同比增速分别为10.47%、7.69%、7.69%；归母净利润分别为2.61、3.17、3.67亿元，同比增速分别为90.31%、21.48%、15.58%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为21.81、17.96、15.54，维持“增持”评级。 风险提示 市场景气度不及预期风险；具身智能产品销售不及预期风险；竞争加剧风险等。