序号 | 研究机构 | 分析师 | 投资评级 | 报告标题 | 更新日 |
| | | 上期评级 | 评级变动 | | |
1 | 民生证券 | 马天诣 | 维持 | 买入 | 2024年一季报点评:Q1稳健增长,聚焦核心业务与海外市场开拓 | 2024-04-26 |
网宿科技(300017)
网宿科技发布2024年一季度报告。2024年4月25日,公司发布2024年一季报。24Q1实现营业收入11.2亿元,同比减少4.1%,环比减少5.8%;实现归母净利润1.4亿元,同比增长46.0%,环比减少26.1%;实现扣非归母净利润1.0亿元,同比增长183.5%,环比减少13.6%。
Q1业绩实现增长,聚焦核心业务开拓海外市场。24Q1公司按照年度发展规划稳步落实各项工作,继续聚焦于CDN及边缘计算、安全两大核心业务以及算力云、MSP、数据中心液冷解决方案三块独立业务,持续深耕优势领域,积极推进海外重点地区的布局和市场开拓。2024年第一季度,公司实现营业收入11.2亿元。在CDN、IDC等成熟业务的基础上,公司正在进行向“安全”与“边缘计算”方向的革新,推进全球化边缘计算平台和安全访问边缘架构建设,不断完善平台能力;积极拓展协同性强且公司有一定能力积累,以及有良好市场前景的新业务。
提升新业务产品能力,灵活响应市场需求。公司继续推进在算力云、MSP、液冷解决方案三块独立业务产品及市场方面的投入。子公司爱捷云根据市场需求灵活调整业务,瞄定算力云定位,为客户一站式提供海量、多态、稳定、灵活的算力服务。公司子公司绿色云图聚焦于绿色节能、易运维、节约成本的数据中心液冷技术方案,并积极将液冷解决方案推向市场,打造行业标杆案例,目前已应用于云计算、融媒体、视频渲染、高校等领域。在独立业务子公司Cloudsway及绿色云图层面,搭建核心团队持股平台。在各业务板块实践中,公司持续推动建设认真负责的企业文化。以产品为核心,着力于产品的性能、稳定性和质量。
打造“网宿边缘和安全创新解决方案”。公司以边缘计算及海量节点资源为底座,提供边缘云计算、全球骨干网、全球访问加速、安全基线四大能力,助力出海企业实现用户和办公的全球一致性体验。同时,公司持续丰富行业出海解决方案,推出了“短剧出海行业解决方案”,提供一站式上传、分发、媒体处理、视频播放、版权保护等服务,支持客户海外业务快速上线,海外平台服务性能及可用性进一步提升。
投资建议:我们看好公司在海外市场竞争力以及国内短视频巨头出海潜力,同时我们认为公司CDN节点正逐步实现全球化布局,并具备边缘GPU计算能力,预计公司24-26年实现归母净利润7.9/10.1/13.0亿元,对应2024年04月25日收盘价P/E30/23/18x,维持“推荐”评级。
风险提示:边缘计算技术落地不及预期,短视频出海不及预期,CDN行业竞争格局恶化。 |
2 | 民生证券 | 马天诣,谢致远 | 维持 | 买入 | 2024年一季报点评:Q1稳健增长,聚焦核心业务与海外市场开拓 | 2024-04-25 |
网宿科技(300017)
网宿科技发布2024年一季度报告。2024年4月25日,公司发布2024年一季报。24Q1实现营业收入11.2亿元,同比减少4.1%,环比减少5.8%;实现归母净利润1.4亿元,同比增长46.0%,环比减少26.1%;实现扣非归母净利润1.0亿元,同比增长183.5%,环比减少13.6%。
Q1业绩实现增长,聚焦核心业务开拓海外市场。24Q1公司按照年度发展规划稳步落实各项工作,继续聚焦于CDN及边缘计算、安全两大核心业务以及算力云、MSP、数据中心液冷解决方案三块独立业务,持续深耕优势领域,积极推进海外重点地区的布局和市场开拓。2024年第一季度,公司实现营业收入11.2亿元。在CDN、IDC等成熟业务的基础上,公司正在进行向“安全”与“边缘计算”方向的革新,推进全球化边缘计算平台和安全访问边缘架构建设,不断完善平台能力;积极拓展协同性强且公司有一定能力积累,以及有良好市场前景的新业务。
提升新业务产品能力,灵活响应市场需求。公司继续推进在算力云、MSP、液冷解决方案三块独立业务产品及市场方面的投入。子公司爱捷云根据市场需求灵活调整业务,瞄定算力云定位,为客户一站式提供海量、多态、稳定、灵活的算力服务。公司子公司绿色云图聚焦于绿色节能、易运维、节约成本的数据中心液冷技术方案,并积极将液冷解决方案推向市场,打造行业标杆案例,目前已应用于云计算、融媒体、视频渲染、高校等领域。在独立业务子公司Cloudsway及绿色云图层面,搭建核心团队持股平台。在各业务板块实践中,公司持续推动建设认真负责的企业文化。以产品为核心,着力于产品的性能、稳定性和质量。
打造“网宿边缘和安全创新解决方案”。公司以边缘计算及海量节点资源为底座,提供边缘云计算、全球骨干网、全球访问加速、安全基线四大能力,助力出海企业实现用户和办公的全球一致性体验。同时,公司持续丰富行业出海解决方案,推出了“短剧出海行业解决方案”,提供一站式上传、分发、媒体处理、视频播放、版权保护等服务,支持客户海外业务快速上线,海外平台服务性能及可用性进一步提升。
投资建议:我们看好公司在海外市场竞争力以及国内短视频巨头出海潜力,同时我们认为公司CDN节点正逐步实现全球化布局,并具备边缘GPU计算能力,预计公司24-26年实现归母净利润6.5/7.6/9.3亿元,对应2024年04月25日收盘价P/E36/31/25x,维持“推荐”评级。
风险提示:边缘计算技术落地不及预期,短视频出海不及预期,CDN行业竞争格局恶化。 |
3 | 民生证券 | 马天诣,谢致远 | 维持 | 买入 | 2023年年报点评:CDN出海增厚业绩,看好AI浪潮下“再扬帆” | 2024-04-15 |
网宿科技(300017)
网宿科技发布2023年业绩。2023年,公司实现收入47亿元,同比下滑7.5%;实现归母净利润6.1亿元,同比增长221.7%;实现扣非净利润4.1亿元,同比增长132.1%。单季度看,4Q23实现收入12亿元,同比下滑11.8%;实现归母净利润1.9亿元,同比增长1124.9%,环比增长11.9%;实现扣非净利润1.1亿元,同比增长267.7%,环比增长5.2%。
“国内+海外”市场联动,稳步推进海外业务开拓。2023年,公司实现境外收入2.14亿元,同比增长12.84%,境外收入占公司整体收入的45.52%。2023年公司持续在海外布局,搭建优质的网络与服务,海外平台服务性能及可用性进一步提升;另外,进一步加强国内和海外业务联动,推动安全、MSP等服务出海。自2010年起公司伴随客户出海,经过十几年的发展,通过自建海外平台及并购整合,公司已构建强大的全球资源服务体系,为客户拓展全球化业务提供支持。公司海外服务能力、服务水平深受客户认可。
推动面向更多场景的边缘计算实践。2023年公司持续投入资源建设边缘计算平台,不断打磨边缘计算技术底座,推动面向更多场景的边缘计算实践。针对市场需求,网宿边缘应用推出一款分布式、轻量的存储技术服务-边缘KV,该产品采用高可用的设计理念,在多个边缘节点之间进行数据复制和同步,保证数据的可靠性和容错性。适用于页面定制服务、API网关服务、内容同步服务等业务场景。目前,公司已推出多款边缘计算产品,边缘云主机、边缘云容器、边缘存储、边缘应用、边缘智能平台ECC Life等,并持续推进资源、性能和服务能力的提升。
“网宿安全”影响力持续扩大。2023年公司着力打造安全体系,继续推进“3+X+AI”SASE体系建设,通过将网络、安全和边缘计算三大能力开放,结合合作伙伴的安全能力,并将AI能力融入安全防御各环节,实现完整的SASE能力,同时基于公司海外CDN资源平台及安全能力底座,为出海企业客户构筑了从边缘到云的智能安全防护体系,帮助企业快速构建海外业务,加速业务落地。
投资建议:我们看好公司在海外市场竞争力以及国内短视频巨头出海潜力,同时我们认为公司CDN节点正逐步实现全球化布局,并具备边缘GPU计算能力,预计公司24-26年实现归母净利润6.5/7.6/9.3亿元,对应2024年04月15日收盘价P/E33/28/23x,维持“推荐”评级。
风险提示:边缘计算技术落地不及预期,短视频出海不及预期,CDN行业竞争格局恶化。 |
4 | 民生证券 | 马天诣,谢致远 | 维持 | 买入 | 2023年业绩预告点评:出海逻辑日益清晰,业绩兑现增强信心 | 2024-01-30 |
网宿科技(300017)
2023年扣非净利润有望实现翻倍。网宿科技发布2023年业绩预告,2023年归母净利润有望实现5.2~6.3亿元,同比增长172.8%~230.6%;扣非归母净利润有望实现3.4~4.5亿元,同比增长91.8%~154.3%。单季度看,4Q23归母净利润有望实现0.94~2.04亿元,同比增长516.4%~1235.4%;扣非归母净利润有望实现0.43~1.52亿元,同比增长38.6%~391.4%。
2024年Worldometers预计东南亚“网红”营销市场规模将达到25.9亿美元。根据海外社交媒体营销机构INSG.CO统计,截至2022年6月16日,东南亚社媒用户高达4.82亿人,占据总人口的70%以上,87%的东南亚人在社媒上花费的时间超过2小时,其人均上网时长已经超过全球平均水平。其中菲律宾、马来西亚、印尼的人均上网时长均超过9小时。根据INSG.CO统计调研,越来越多的东南亚品牌将TikTok作为继Instagram之后的各品牌计划加大投入的平台。截至2022年4月,印尼共拥有9900万TikTok用户,成为仅次于美国的用户第二多的国家。
“网红”营销背后反映直播经济,东南亚正处风口。根据Sribu.com报告,23年印尼电商直播市场对主播服务的需求同比增长136%。根据SEA AheadWave调查,当下印尼有71%的消费者都曾访问过直播。此外,SEA Ahead Wave统计在Tokopedia Play平台上,直播可以平均使产品观看量以及商店访问量分别增加40%/20%。根据Populix调查统计,截至2023年6月,TikTok Live直播市占率约25%。
直播风口下,我们认为东南亚愈发需要CDN节点支撑。根据Indopay统计,当前印尼主要有6家运营商,且考虑到东南亚国土主要由岛屿组成,且在运营商较为“割裂”的环境下,我们认为短视频/直播市场对CDN有着较大的需求。
经验充足节点丰富,网宿CDN出海“再扬帆”。针对短剧及直播行业特点和业务需求,网宿科技推出相关行业解决方案,助力相关企业加速出海。公司节点遍及东南亚10国,均实现本地覆盖。我们认为网宿在东南亚拥有丰富节点资源,且考虑到CDN资金壁垒及规模化优势,网宿在国内电商直播出海具备较强的竞争优势。
投资建议:我们看好公司在海外市场竞争力以及国内短视频巨头出海潜力,同时我们认为公司CDN节点正逐步实现全球化布局,并具备边缘GPU计算能力,预计公司23-25年实现归母净利润5.5/6.9/10.1亿元,对应2024年01月29日收盘价P/E32/25/17x,维持“推荐”评级。
风险提示:边缘计算技术落地不及预期,短视频出海不及预期,CDN行业竞争格局恶化。 |