盛视科技(002990) 事项： 公司发布2023年年报，2023年实现营业收入15.73亿元，同比增长59.03%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长105.05%，EPS为0.77元。2023年利润分配预案为：拟每10股派现金4元（含税）。 平安观点： 收入和利润大幅增长，回款情况向好。公司2023年实现营业收入15.73亿元，同比增长59%（vs前三季度52%），收入端增速强劲受益于口岸建设需求复苏。分项来看，公司智慧口岸查验系统解决方案、智能交通及其他、其他业务分别实现收入14.19亿元、1.47亿元、708万元，分别同比增长73%、-12%、381%。利润端来看，公司2023年实现归母净利润1.98亿元，同比增长105%，增势同样强劲。现金流来看，公司回款情况向好，2023年经营性现金流量净额为1.03亿元，同比增长162%。 提质增效成效显现，净利率同比提升。公司2023年毛利率为39.20%，同比下降1.45pct，存在小幅波动，这是由于公司毛利率高低较大程度取决于自研产品使用的比例。公司2023年期间费用率为19.83%，相比上年同期压降5.96pct，背后公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比下降0.69pct、0.13pct、5.86pct至6.63%、4.04%、9.37%。2023年，公司整合多地研发中心的资源，调整研发组织架构，将项目研发与产品研发分离，通过研发组织调整，优化研发过程管理，公司将研发质量、效率、技术、成果提升到一个新的高度，提质增效成效显现。公司2023年净利率同比提升2.85个百分点至12.60%。 受益于口岸数字化需求复苏，智慧口岸业务快速增长。公司作为智慧口岸的先行者，提出智慧口岸理念并付诸实践，成功将人工智能等新一代信息技术应用于口岸领域，首创了多项口岸智能查验产品。2023年，公司中标西安咸阳机场、河口口岸、瑞丽（含畹町）口岸等多个大型口岸数字化项目，智慧口岸业务快速增长。同时，公司成功中标北京中关村综合保税区海关信息化建设项目，该项目是综合保税区推进新型监管模式的全国示范项目，有利于公司打造行业标杆，为公司继续推进口岸外延领域海关特殊监管区市场奠定基础。在智慧口岸试点建设深入推进和各地口岸经济发展的推动下，我们认为口岸数字化需求的恢复，有望持续支撑公司智慧口岸业务的快速增长。 海外战略初见成效，多模态AI能力持续突破。公司自2022年下半年开始正式出海，2023年公司推出项目拓展和产品分销相结合的业务拓展模式，成功在塞内加尔、肯尼亚签订智慧港口项目，在阿联酋签订车辆通关及多国车牌识别项目等，智能产品市场认可度稳步提升。AI技术方面，2023年公司成功推出了多模态智慧口岸M2-GPT大模型，并计划将行业多模态大模型技术全面赋能智慧场景业务，此外基于智能感知终端、智能查验机器人及AI算法应用，公司打造并推广了多种AI+融合的智慧口岸2.0创新模式，助力全球客户发展具有区域特色的口岸经济。公司积极布局海外市场，同时人工智能技术不断突破，推进多模态AI研究赋能业务场景，我们认为有利于公司成长空间的进一步打开。 盈利预测与投资建议：根据公司的2023年年报，我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为2.73亿元（前值为4.13亿元）、3.62亿元（前值为5.63亿元）、4.73亿元（新增），对应EPS分别为1.06元、1.41元、1.85元，对应4月15日收盘价的PE分别为20.6倍、15.5倍、11.9倍。伴随口岸建设需求复苏，2023年公司业绩迎来强势增长。“一带一路”推升了海内外口岸数字化需求，公司作为国内智慧口岸行业龙头，订单有望持续增长，同时公司大力布局海外市场，积极推进多模态AI研究赋能业务场景，我们认为公司成长空间较为广阔，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：1）竞争加剧风险：目前智慧口岸所处细分赛道几乎没有能与公司形成很强竞争的对手，若未来市场持续扩大，人工智能大厂进入此赛道，或将面临竞争加剧的局面。2）海外业务发展不及预期：目前公司重视海外业务拓展，海外智慧口岸建设或将成为公司未来的又一大增长点，但基于当前国际局势较为复杂，未来海外业务仍存在一定不确定性。3）公司毛利率下降风险：公司当前毛利率较高，但同时毛利率也较为不稳定，毛利率主要与公司自研产品应用比例有关，随着公司未来自研产品应用比例等因素的变化，毛利率存在下降的风险。

     盛视科技(002990) 平安观点： 口岸数字化需求复苏，公司前三季度业绩强势反转。2022年海关出入境人员、交通工具及货物等数量大幅下降，同时项目施工时间被延长，口岸数字化及升级的需求被压制，放开后这部分智慧口岸的建设需求迎来大幅反弹。2023年受益于复苏，我们看到公司前三季度业绩强势反转，收入端持续放量，2023年前三季度实现营收11.4亿元，同比增长52.1%，净利润高增长，实现归母净利润1.70亿元，同比增长105.2%。 公司深耕智慧口岸业务，项目储备较为充足。公司深耕智慧口岸多年，有多个标杆型案例，是智慧口岸细分行业的绝对龙头，2023年公司受益于口岸需求的复苏，积极介入海南自贸港、新疆自贸区、云南口岸等大型建设项目，订单储备较为充裕，为业绩增长形成支撑。1）海南自贸港要求2025年前启动全岛封关，“十四五”期间匡算投资总额约115.38亿元，目前公司已中标约8亿元项目。2）新疆自贸区11月正式揭牌，国家致力于将新疆自贸区打造成为促进中西部地区高质量发展的示范样板、构建新疆融入国内国际双循环的重要枢纽，作为国内首批设立时面积最大的自贸区，我们预计新疆自贸区建设的体量与海南自贸港相当，公司在新疆本土航空口岸建设领域优势显著，未来将迎来较大的需求增量机会。3）除此之外，截至3季度末，公司完成了对云南河口口岸（1.66亿元）、瑞丽（含畹町）口岸（1.06亿元）两个亿级合同的签署。据我们不完全统计，公司2023年以来中标项目金额合计已达9.78亿元。 公司携手华为出海，推进多模态AI赋能业务场景。“一带一路”极大推动了我国边境地区口岸数字化的需求，同时也带动了沿线国家的海外口岸数字化需求，公司目前已联手华为大力布局海外市场。“一带一路”沿线国家是公司海外市场重点布局的区域，截至3季度末，公司已在阿联酋、沙特等多个国家开展相关业务，沙特NEOM、阿联酋口岸、柬埔寨机场项目交付接近尾声。近年来公司积极开拓国外市场，2021年设立智慧口岸海外事业部，加快布局海外市场，2022年公司与华为签署协议将在全球海关领域开展全面合作，包括海关、口岸和综保区/自贸区等产品和解决方案开发、市场推广、项目拓展、生态构建等。同时，公司也在积极推进多模态AI研究赋能业务场景，已规划多模态M2-GPT大模型。 盈利预测与投资建议：伴随此前被压制的口岸建设需求复苏，公司2023年前三季度业绩迎来强势反转，“一带一路”推升了海内外口岸数字化需求，公司作为国内智慧口岸行业龙头，订单有望持续增长，并且携手华为大力布局海外市场，同时公司也正在积极推进多模态AI研究赋能业务场景，我们认为公司成长空间将进一步打开。我们预计公司2023-2025年营业收入为18.49/25.47/34.00亿元，对应同比增速分别为87.0%/37.7%/33.5%，归母净利润为2.92/4.13/5.63亿元，对应增速分别为202.8%/41.4%/36.3%，对应EPS分别为1.14/1.61/2.20元，根据2024年1月5日公司收盘价，对应2023-2025年PE分别为28.1x/19.8x/14.6x，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。 风险提示：1）竞争加剧风险；2）海外业务发展不及预期；3）公司毛利率下降风险。

     盛视科技(002990) 事件概述： 1）10月31日，盛视科技发布《2023年第三季度报告》。2023年前三季度，公司实现营业收入11.44亿元，同比增长52.14%；实现归母净利润1.70亿元，同比增长105.22%；实现扣非归母净利润1.46亿元，同比增长130.34%。 2）同日，公司发布了关于中标西安咸阳国际机场三期扩建工程口岸项目（非民航部分）施工总承包项目边检、出入境管理局设施设备及信息化系统的公告，中标金额约1.96亿元。 Q3业绩持续高增，口岸信息化建设需求旺盛 单Q3来看，公司实现营业收入3.40亿元（同比+108.57%），归母净利润为4,347.62万元（同比+1231.39%），扣非归母净利润3,819.89万元（同比+1221.74%），主要系公司智慧口岸查验系统解决方案收入增加所致。今年以来，国家有关部门逐渐放开出入境政策，对入境人员和货物管理措施进行优化。上半年，公司成功中标河口口岸南溪河联检大楼信息化提升改造项目、瑞丽（含畹町）口岸智慧改造升级项目（一期）、海口南港普铁旅客查验设施项目、杭州萧山国际机场三期项目新建航站楼及陆侧交通中心工程联检单位专项系统增补项目等。近日，公司中标了西安咸阳国际机场三期扩建工程口岸项目（非民航部分）施工总承包项目边检、出入境管理局设施设备及信息化系统，中标金额约1.96亿元，进一步彰显了公司在智慧口岸领域的综合实力和品牌竞争力。随着口岸的全面开放和人流、货物量的大幅回升，行业景气度复苏明显，为公司业务开展创造了有利条件。 开启综合保税区海关信息化第二增长曲线 公司在巩固智慧口岸优势地位的同时，以综合保税区为代表的海关特殊监管区作为口岸的外延领域，是公司近年来重点布局的市场。海南自贸港方面，今年是海南自贸港建设全岛封关运作准备工作关键之年，公司紧密跟踪海南自由贸易港封关运作进度，承建的项目在积极推进中。新疆自贸区方面，近日国务院印发的《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》中提出：加快“单一窗口”优化升级，推动“智慧海关、智能边境、智享联通”建设与发展。我国自贸区数字化建设逐步推进，旨在实现通关便利化、优化营商环境、高效监管等。 在成功中标海南自由贸易港封关运作中的多个项目后，今年10月，公司作为牵头人的联合体中标了北京中关村综保区海关信息化建设项目，中标金额约1.14亿元，进一步彰显了公司在海关特殊监管区业务领域的竞争力。中关村综保区是我国首个以研发创新为特色的综保区，该项目旨在提高综保区企业的货物交易上报效率，实现监管服务双提升。根据中国政府网显示，全国共有各类海关特殊监管区域171个，其中综保区161个，按照中关村保税区的项目中标金额来假设，该业务市场空间约160亿元，有望成为公司第二增长曲线。 投资建议 盛视科技作为国内智慧口岸的先行者和领军者，具备多年口岸信息化建设经验、整体解决方案优势、完善的AI+产品生态布局，在巩固智慧口岸优势地位的同时，开拓以综合保税区为代表的海关特殊监管区市场，有望打开公司新的业绩增长点。我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为20.22/27.90/36.53亿元，归母净利润分别为3.47/5.11/6.29亿元。维持买入-A的投资评级，12个月目标价为39.88元，相当于2024年20倍的动态市盈率。 风险提示： 产品与技术研发风险；海外业务拓展不及预期；出入境政策放宽不及预期；应收款项计提减值风险。

     盛视科技(002990) 事件概述： 9 月 25 日， 盛视科技发布《关于北京中关村综合保税区海关信息化建设项目中标候选人公示的提示性公告》， 以盛视科技为牵头人的联合体为第一中标候选人，投标报价 11,368.29 万元。 预中标过亿大单， 卡位综保区海关信息化蓝海市场 近日，盛视科技参与了北京中关村综合保税区海关信息化建设项目的投标，中国招标投标公共服务平台公示了上述项目的中标候选人， 以盛视科技为牵头人的联合体为第一中标候选人，投标报价 11,368.29万元， 交货期为 157 天。 根据中国政府网披露，北京海关将以推进“智关强国”行动和智慧海关建设为契机，充分依托综保区政策优势，坚持守正创新，运用科技赋能，推动将中关村综保区打造成为我国科技创新型综保区的“样板间”。 北京海关将依托中关村综保区积极探索监管模式创新。 公司在巩固智慧口岸优势地位的同时，积极拓展“AI+行业”应用，以综合保税区为代表的海关特殊监管区作为口岸的外延领域，是公司近几年来重点布局的市场。在成功中标海南自由贸易港封关运作中的多个项目后，公司此次在北京中关村综保区的预中标进一步彰显了公司在海关特殊监管区业务领域的竞争力， 推动海关特殊监管区业务成为公司新的利润增长点。 口岸复苏迎需求高峰，海南自贸港建设加速 自今年以来，国家有关部门逐渐放开出入境政策，对入境人员和货物管理措施进行优化。此外， 4 月国家口岸管理办公室发布通知，结合口岸发展需要，重点开展升级智能化设施设备、建设集约化信息系统、提升数字化运行管理、提供便利化综合服务、开展常态化跨境合作五大类建设任务。 上半年，公司成功中标河口口岸南溪河联检大楼信息化提升改造项目、瑞丽（含畹町）口岸智慧改造升级项目（一期）、海口南港普铁旅客查验设施项目、乌力吉口岸智慧口岸（一期）建设项目、杭州萧山国际机场三期项目新建航站楼及陆侧交通中心工程联检单位专项系统增补项目等。 随着口岸的全面开放和人流、货物量的大幅回升以及智慧口岸的深入建设，公司所处行业正回到正轨，为公司业务开展创造了有利条件。 同时， 今年是海南自贸区（港）正式成立五周年，也是海南自贸港建设全岛封关运作准备工作关键之年，加快推进封关运作软硬件基础设施建设，海南自贸港建设进入加速期。 公司紧密跟踪海南自由贸易港封关运作进度，承建项目在积极推进中。携手华为开拓海外市场， 推进 AI+行业应用 公司积极开拓海外市场， 目前已在阿联酋、沙特、尼日利亚、科特迪瓦、肯尼亚、塞内加尔、埃塞俄比亚、埃及、印度尼西亚、柬埔寨、泰国等多个国家开展相关业务，在尼日利亚、柬埔寨成立了全资子公司，在科特迪瓦、塞内加尔成立了办事处，沙特 NEOM、阿联酋口岸、柬埔寨机场项目交付接近尾声，并赢得客户好评。 公司联合华为参与了多个国家智能交通项目的前期规划，并已研发和投放了多款算法类、终端类、平台类产品， 其中多国车牌识别算法，已同时支持全球 30 多个国家或地区的各类车牌识别。智能管理终端、多国车牌识别、特殊车辆监管、 人员行为监管等产品已经在塞尔维亚、沙特、孟加拉、阿联酋等多个国家落地应用。 根据公告披露， 涉及星闪最新技术的同步及技术赋能已在开展， 公司有望将 SparkLink 技术应用于公司车辆 360°全景环视系统等产品。 投资建议 盛视科技作为国内智慧口岸的先行者和领军者，具备多年口岸信息化建设经验、 整体解决方案优势、完善的 AI+产品生态布局， 在巩固智慧口岸优势地位的同时，开拓以综合保税区为代表的海关特殊监管区市场，有望打开公司新的业绩增长点。 我们预计公司 2023 年-2025年的营业收入分别为 20.22/27.90/36.53 亿元，归母净利润分别为3.59/5.32/6.70亿元。维持买入-A的投资评级， 6个月目标价为39.88元，相当于 2023 年 28 倍的动态市盈率。 风险提示： 产品与技术研发风险； 海外业务拓展不及预期； 出入境政策放宽不及预期； 应收款项计提减值风险

     盛视科技(002990) 事件概述： 8月31日，盛视科技发布《2023年半年度报告》。上半年，公司营业收入为8.04亿元，同比增长36.52%；归母净利润为1.26亿元，同比增长58.98%；扣非归母净利润为1.08亿元，同比增长61.30%。 Q2净利润实现高增，口岸全面复苏迎需求高峰 2023H1营业收入8.04亿元（同比+36.52%），归母净利润1.26亿元（同比+58.98%），剔除计提资产减值，实现归母净利润达2.06亿元（同比+72%）；单Q2来看，公司营业收入3.88亿元（同比+18.21%），归母净利润为5,612.17万元（同比+94.1%）。从业务角度来看，主营业务智慧口岸查验系统解决方案收入为7.09亿元（同比+42.57%），占营业收入比重88.11%，主要系我国口岸通关迎来全面恢复，项目验收和收入确认逐步回到正常的节奏，智慧口岸业务收入快速增长；智能交通及其他业务收入为9,183.32万元（同比+0.56%）。 自今年以来，国家有关部门逐渐放开出入境政策，对入境人员和货物管理措施进行优化。此外，4月国家口岸管理办公室发布通知，结合口岸发展需要，重点开展升级智能化设施设备、建设集约化信息系统、提升数字化运行管理、提供便利化综合服务、开展常态化跨境合作五大类建设任务。上半年，公司成功中标河口口岸南溪河联检大楼信息化提升改造项目、瑞丽（含畹町）口岸智慧改造升级项目（一期）、海口南港普铁旅客查验设施项目、乌力吉口岸智慧口岸（一期）建设项目、杭州萧山国际机场三期项目新建航站楼及陆侧交通中心工程联检单位专项系统增补项目、霍尔果斯国家物流枢纽综合信息服务平台建设项目等。随着口岸的全面开放和人流、货物量的大幅回升以及智慧口岸的深入建设，公司所处行业正回到正轨，为公司业务开展创造了有利条件。 整体解决方案优势显著，大力拓展特殊监管区业务 公司是行业内具有智慧口岸查验系统整体解决方案成功案例的公司，在该领域具有较强的综合竞争力，产品涵盖从前端的设备到后端的系统，可快速应对客户多元化需求，同时承担边检、海关（含原检验检疫）等联检单位系统的建设和后台维护，可实现人员、行李、交通运输工具、货物的联网管理、风险分析等，极大提升了通关效率。此外，海关特殊监管区作为口岸的外延领域，是公司近几年来重点布局的市场。依托于海关行业优势，公司成立了智慧通关事业部，推出了新一代综保区智慧解决方案，去年公司成功中标雄安自贸区（综合保税区）等项目，并紧密跟踪海南自由贸易港封关运作市场需求。我们认为，通过大力拓展综合保税区、保税区、跨境工业区等特殊监管区业务，服务国际贸易海关监管市场，有望打开公司新的业务增长点。 海外市场持续加码，推进“AI+行业”落地应用 公司积极参与“一带一路”沿线数字社会建设项目，挖掘出海商机创造了条件。公司已在阿联酋、沙特、尼日利亚、科特迪瓦、肯尼亚、塞内加尔、埃塞俄比亚、埃及、印度尼西亚、柬埔寨、泰国等多个国家开展相关业务，在尼日利亚、柬埔寨成立了全资子公司，在科特迪瓦、塞内加尔成立了办事处，并正在推进在阿联酋、沙特阿拉伯成立全资子公司，持续推进项目交付的相关工作，沙特NEOM、阿联酋口岸、柬埔寨机场项目交付接近尾声，并赢得客户好评。公司新技术研究院基于AIGC技术创立的“火山”计划，实现了“小样本、大模型”的AI算法技术应用。依托此技术推动，公司人脸识别算法在全球权威测试中名列前茅，人脸识别相关技术在海关人脸大数据分析、边检生物信息采集中也得到了充分验证。此外，公司基于多模态大模型技术孵化的类ChatGPT应用，目前已在国内边检、海关等场景得到了验证，公司全新打造并推广了多种AI+融合的智慧口岸2.0创新模式，助力全球客户打造具有区域特色的口岸经济。 投资建议 盛视科技作为国内智慧口岸的先行者和领军者，具备多年口岸信息化建设经验、整体解决方案优势、完善的AI+产品生态布局。我们认为疫后出入境需求复苏、海南封关口岸加速建设的催化下，公司将迎来高速增长。预计公司2023年-2025年的营业收入分别为20.15/27.08/36.31亿元，归母净利润分别为2.92/5.26/6.36亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为39.88元，相当于2023年35倍的动态市盈率。 风险提示： 产品与技术研发风险；海外业务拓展不及预期；出入境政策放宽不及预期；应收款项计提减值风险。

     盛视科技(002990) 核心观点 事件：公司发布半年度报告。公司23H1实现营业收入8.04亿元，相比上年同期5.89亿元增加36.52%；归母净利润1.26亿元，相比上年同期0.80亿元增长58.98%。 口岸通关全面恢复，公司智慧口岸业绩快速增长，叠加海南业务积极推进巩固龙头地位。8月10日，文旅部公布恢复出境团队游第3批名单，目前出境团队游国家和地区已增加到138个。随着口岸全面开放和人流、货物量的大幅回升和智慧口岸的深入建设，智慧口岸项目验收和收入确认逐步恢复，同时公司紧密跟踪海南自由贸易港封关运作进度，承建项目在积极推进中。上半年公司成功中标河口口岸信息化项目、瑞丽(含畹町)口岸智慧改造升级项目(一期)、龙州县水口口岸信息化及查验设备采购项目、海口南港普铁旅客查验设施项目、乌力吉口岸智慧口岸(一期)建设项目、杭州萧山国际机场三期项目新建航站楼及陆侧交通中心工程联检单位专项系统增补项目等。 公司深耕“AI+行业”应用，持续推进AI创新技术落地应用。公司持续加大Al技术投入，推出基于AIGC技术创立的“火山〞计划，基于多模态大模型技术孵化的类ChatGPT应用，已在边检、海关场景得到验证。同时公司布局研发新一代基于AI生物特征识别技术的产品，已于海内外多种场景落地应用。此外，公司全新打造并推广了多种“AI+”融合的智慧口岸2.0创新模式，推动口岸信息化和智能化升级，夯实公司在智慧口岸领域领先地位。 积极拓展海外市场，营销体系逐步完善。23H1公司持续推进海外项目交付工作，沙特NEOM、阿联酋口岸、柬埔寨机场项目交付接近尾声，同时，2023年上半年已启动建立产品的全球渠道销售模式，通过渠道合作等方式，进一步完善公司海外营销网络。5月18日，吉尔吉斯斯坦总统下属国家投资署、吉尔吉斯邮政股份有限公司，盛视科技签署三方合作协议，共同促进吉尔吉斯邮政股份有限公司投资项目、邮政网点和国际国内物流数字化的合作与发展。智能交通方面，基于与华为的深度合作，双方推出视频智能化、信控智能化联合解决方案，以及轻量化交通管控平台，ITS项目主要布局了非洲、亚洲等地区。 投资建议：预计公司23-25年实现营收23.94/29.07/35.48亿元，归母净利润4.31/5.20/6.39亿元，对应PE为18.9/15.7/12.7X，维持“增持”评级。 风险提示：产品研发不及预期、盈利能力下降风险、应收账款计提减值风险。

     盛视科技(002990) 事件概述： 1）7月15日，盛视科技发布《2023年半年度业绩预告》。公司预计2023年上半年归母净利润实现盈利1.19到1.31亿元，较上年同期增长50%-65%；扣非归母净利润实现盈利1.00到1.10亿元，较上年同期增长50%-65%。 2）同日，公司发布《关于瑞丽（含畹町）口岸智慧改造升级项目（一期）——设备采购合同签署完成的公告》和《关于河口口岸南溪河联检大楼信息化提升改造项目设计采购施工总承包合同签署完成的公告》，上述项目的合同金额分别为1.06亿元和1.66亿元。 上半年净利润高增，出入境政策优化口岸迎修复 根据业绩预告披露，公司预计上半年归母净利润和扣非归母净利润均实现同比增长50%-65%，高速增长的原因是宏观环境复苏，出入境政策持续优化，公司所处的口岸行业环境迎来全面修复，项目验收和收入确认逐步回到正常的节奏。 为进一步保障便利中外出入境人员往来，促进服务对外开放，国家移民管理局发布公告，进一步调整优化出入境管理政策措施。全国边检机关按照政策措施要求，5月15日起，全面恢复边检快捷通关，符合条件的出入境旅客可以选择快捷通道进行高效顺畅通关。盛视科技作为全国快捷通关系统的建设和运维者，全力为包括北京、上海、广州、东兴、友谊关、河口、瑞丽、磨憨等在内的全国数百个口岸提供快捷通关升级、运维保障工作。 中标云南过亿元大单，彰显智慧口岸领域竞争力 公司深耕智慧口岸二十余年，具备丰富的智慧口岸查验系统整体解决方案的成功经验。根据公告披露，公司先后中标了河口口岸南溪河联检大楼信息化提升改造项目和瑞丽（含畹町）口岸智慧改造升级项目（一期），合同金额分别是1.66亿元和1.06亿元，彰显了公司在智慧口岸领域的综合实力和品牌竞争力。 根据云南省人民政府新闻办公室2月发布的消息，制定实施口岸建设三年行动计划，加快打造枢纽型口岸、智慧口岸，着力打造河口、磨憨、瑞丽3个重点口岸城市，印发实施支持3个口岸建设的若干政策措施。6月，据云南省财政厅通报，重点支持磨憨国际口岸和边境地区口岸城市建设，明确了今年起至2025年，云南每年安排18亿元支持磨憨国际口岸建设。我们认为公司有望受益于云南省大力发展口岸经济，相关的系统解决方案等业务快速增长。 把握“一带一路”机遇打开海外市场空间 公司紧跟国家“一带一路”战略布局海外市场。根据公告披露，今年4月，公司使用自有资金通过全资子公司香港盛视在沙特阿拉伯、柬埔寨投资设立全资子公司，通过在当地成立全资子公司，能够更好地贴近市场需求，并为推动当地需求的落地和项目交付奠定基础。根据公司官方公众号披露，5月18日，在首届中国-中亚峰会上，盛视科技与吉尔吉斯斯坦总统下属国家投资署、吉尔吉斯邮政股份有限公司签署三方合作协议，共同促进吉尔吉斯邮政股份有限公司投资项目、邮政网点和国际国内物流数字化的合作与发展。 公司将开拓海外市场作为重要布局，重点跟踪“一带一路”国家数字社会建设项目需求，继续加大海外市场在人员、资金等方面的投入，争取更多在跟项目，特别是大型标杆性项目的落地，加强与合作伙伴的深度合作，推动海外市场成为公司新的利润增长点。 投资建议 盛视科技作为国内智慧口岸的先行者和领军者，具备多年口岸信息化建设经验、整体解决方案优势、完善的AI+产品生态布局。我们认为疫后出入境需求复苏、海南封关口岸加速建设的催化下，公司将迎来高速增长。预计公司2023年-2025年的营业收入分别为19.82/26.85/36.93亿元，归母净利润分别为2.88/4.90/5.56亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为53.18元，相当于2024年28倍的动态市盈率。 风险提示： 产品与技术研发风险；海外业务拓展不及预期；出入境政策放宽不及预期；应收款项计提减值风险。