太极股份(002368) 事件概述：2025年8月28日公司发布2025年半年度报告，实现营业收入37.82亿元，同比增长44.69%；实现归母净利润964.67万元，同比增长106.07%，实现扭亏为盈；扣非归母净利润720.68万元，同比增长104.39%。 重点业务稳步恢复，行业解决方案与企业市场驱动高增长。2025年上半年公司经营状况较上年同期明显改善，市场拓展不断加速：1）行业解决方案增长强劲：该业务实现收入21.55亿元，同比大幅增长92.72%，成为拉动公司营收的核心引擎。2）企业市场拓展成果显著：面向企业端的收入达到17.44亿元，同比增长52.51%。3）信创业务订单饱满：在信创领域，公司签约全国多个省市党政客户信创项目，合同额近20亿元，为未来业绩增长奠定坚实基础。4）云与数据服务稳步推进：该业务实现营业收入4.92亿元，同比增长22.75%。 数据库产品持续创新，加速关键行业国产化替代。子公司电科金仓业务实现快速增长，上半年实现营业收入1.5亿元，同比增长66.11%。1）市场地位领先：根据赛迪顾问报告，电科金仓在2024年中国事务型数据库管理系统本土厂商销售额排名中跻身前三，并在关键应用领域、医疗与交通行业国产厂商中销量第一。2）“平替”战略清晰：针对国产化替代的核心挑战，电科金仓提出“数据库平替用金仓”的品牌口号，以专业迁移方案帮助客户实现低风险、低成本的平滑迁移替换。3）产品融合AI创新：近期发布融合数据库KES V92025等四款创新成果，打造融合AI的新一代产品，为各行业核心系统提供可靠的数据底座支撑。 模型驱动，AI赋能，加力布局人工智能赛道。公司加大在AI大模型和相关应用方面的投入，深度参与中国电科“小可”大模型和智能体“极智”研发，发布“CETC人工智能开放服务平台”，落实“人工智能+”专项行动。1）赋能企业管理：子公司慧点科技推出“慧珠”信创私域智能体平台，覆盖OA、风控、合规等核心管理场景，赋能企业构建人机协同的智能化运营新生态。2）赋能垂直领域：子公司法智易推出法律合规领域的“极小易”智能体V3.0，为企业合同、风控等提供智能化服务。3）AI应用获国家级认可：公司开发的基于“小可”大模型的“智灵”医疗AI解决方案成功入选国务院国资委首批央企人工智能战略性高价值场景。 投资建议：公司积极发力AI，打造了从大模型到上层应用的完整生态，作为国内网信事业建设的核心力量，公司有望在医疗、法律、军工等领域的智能化建设中发挥重要作用。预计2025-2027年归母净利润分别为3.13/4.09/5.31亿元，对应PE分别为60X、46X、35X，维持“推荐”评级。 风险提示：行业竞争加剧的风险；技术路线变革具有一定不确定性；细分领域需求释放节奏不及预期。

     太极股份(002368) 事件：8月28日，公司发布2025年中期业绩报告。报告期内，公司实现营业收入37.82亿元，同比增长44.69%，实现归母净利润964.67万元，实现扭亏，实现扣非归母净利润720.68万元。 25H1强劲复苏态势，“一体两翼三引擎”策略布局进展顺利。上半年公司延续了强劲复苏态势，实现归母净利润964.67万元，去年同期亏损1.59亿元，同比实现大幅扭亏；单季度来看，25Q2实现营收23.85亿元，同比增长150.51%，主要系报告期内项目交付完成确认收入；整体毛利率为22.79%，同比-3.81pct，主要为高速增长的行业解决方案业务拉对整体毛利率有所拉低。公司公司“一体两翼三引擎”（一体：行业数智化；两翼：产品产业化和服务平台化；三引擎：可信、数据、智能）战略进展顺利，持续聚焦战略、聚焦主业，从“拓市场、优布局、促转型、强管控”入手，积极拓展行业数字化业务，全面推进管理效能提升，实现了经营状况明显改善，未来公司将进一步落实“一体两翼三引擎”发展策略，持续推进业务转型升级与高质量发展。 重点行业稳步恢复，信创加速落地驱动业绩增长。报告期内，公司重点行业业务实现稳步恢复增长，其中政务板块实现营收15.21亿元（占总营收比40.23%），同比增长31.92%；企业板块实现营收17.44亿元（占总营收比46.13%），同比增长52.51%。其中：1）信创领域：公司签约重庆、江西、江苏、云南、湖北、山东、河南等全国多个省市党政客户信创项目，合同额近20亿元；2）云与服务领域：实现营收4.92亿元，同比增长22.75%，公司发布“可信数据空间平台V2.0”，太极云产品和服务进一步完善。我们认为，报告期内公司重点行业政务与企业呈现恢复增长态势，信创加速落地，公司签约合同金额展现公司在手订单饱满，项目交付和确认收入速度加快，为整体业绩基本盘奠定坚实基础。 金仓数据库表现突出，AI赋能业务增长可期。报告期内，公司加大了在AI大模型和相关应用方面的投入力度，深度参与中国电科“小可”大模型和智能体“极智”研发。数据库领域，子公司电科金仓2025年上半年实现营收1.5亿元，同比增长66.11%，保持党政领域领先优势，成功签约中国移动、中国海油、一汽奔腾、阜外医院、国电投数科、中冶天工集团等行业。公司持续通过AI赋能产品与业务，打造融合AI的新一代融合数据库产品，通过持续迭代满足全行业、全场景对数据库的需求。我们认为，子公司电科金仓依托先发优势，针对多场景推出数据库解决方案，助力客户构建数据库平台，通过AI赋能数据库产品为各行业核心系统提供支撑底座，未来增长可期。 投资建议：公司是中国电子科技集团旗下企业，专注于信息化服务与解决方案，在国内信创产业具有重要地位与先发优势，上半年公司核心业务、重点客户恢复增长，AI赋能金仓数据库升级迭代，信创行业加速落地有望为公司提供稳定增长驱动力。预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.79/3.6/4.33亿元，同比增长46.2%/28.7%/20.3%，EPS为0.45/0.58/0.69元，当前股价对应PE分别为51/40/33倍，维持推荐评级。 风险提示：技术研发进度不及预期风险；AI发展不及预期风险；政策推进不及预期风险；下游企业需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

     太极股份(002368) 发力医疗、法律等细分领域，“国家队”在AI领域有望实现长期发展。1）医疗：2025年7月，在2025世界人工智能大会“AI焕新产业共赢”论坛上，国务院国资委正式发布40个央企人工智能战略性高价值场景，公司自主研发基于小可大模型的“智灵”医疗AI解决方案成功入选。2）法律：公司依托“数智一体化、领域知识化、办案智能化、服务现代化”四大核心能力，打造覆盖检务、政法、公安、法院、司法等全领域的智能化解决方案体系，全面赋能政法行业数字化转型进程。同时，公司打造法律业务领域的AI Agent，推出垂直法律合规领域的全栈式智能解决方案极小易智能体V3.0。3）企业管理：慧点科技重磅推出全新“慧珠”信创私域智能体平台。“慧珠”信创私域智能体平台依托CUBE数字员工构建平台，结合大模型与领域小模型，提供本地知识库问答、智能审查等工具，覆盖OA、风控、合规等核心管理场景。4）低代码平台：太极低代码开发平台TDP V25.0.0以“AI+低代码双引擎”为核心，深度融合DeepSeek、Qwen等国产开源大模型，支持AI智能数据建模、AI代码生成与补全等功能。 中标重要订单体现AI Agent深厚积累，军工AI域潜力可期。1）中标重要B端AI Agent订单：2025年7月，国家管网集团超1亿元大模型及Agent项目开标，太极股份等6家企业中标，将构建AI平台底座、开发核心产品及Agent场景；标段二第一中标候选人为太极股份，投标报价为6205万元。此次中标充分体现公司实力，未来有望在国内AI建设特别是央国企及政府相关的AI建设中，发挥更大的作用。2）在军工AI领域的潜力有望逐步发挥：2024年12月，小可大模型通过国家网信办生成式人工智能服务备案，是电科集团当前首个通过备案的大模型产品。从发展定位上看，小可大模型针对党政军企智能的实战化需求，结合公文起草、要图标绘、法规咨询等党政军行业关键应用作了针对性优化，具备高可信、专业化、私有部署、全国产化的优势，能够良好兼容国产软硬件生态。3）电科集团智能化发展的重要力量：多个项目入选国资委央企人工智能战略性高价值场景，说明公司在产品领域的实力，也树立了标杆效应，为公司在央国企市场推广AI业务打下了重要基础。4）公司打造CETC人工智能开放服务平台：作为国产自主可控的AI技术平台，持续为国内政企智能化转型提供支撑，为公司AI业务发展带来新动力，同时也有望通过平台化布局形成长期优势。 投资建议：公司积极发力AI，打造了从大模型到上层应用的完整生态，作为国内网信事业建设的核心力量，公司有望在医疗、法律、军工等领域的智能化建设中发挥重要作用。预计2025-2027年归母净利润分别为3.13/4.09/5.31元，对应PE分别为51X、39X、30X，维持“推荐”评级。 风险提示：行业竞争加剧的风险；技术路线变革具有一定不确定性；细分领域需求释放节奏不及预期。

     太极股份(002368) 事件概述：2025年4月29日，公司发布2025年一季报，2025年一季度营业收入13.96亿元，同比去年-15.96%；归母净利润1626.12万元，同比去年-0.42%。 毛利率同比提升，合同负债环比增长或预示业务景气度提升。2025年一季度公司毛利率28.20%，较2024年一季度的25.10%有明显提升；同时，2025年一季度末公司合同负债15.93亿元，较2024年底有所增长，合同负债环比增长或预示业务景气度提升。 紧抓信创、AI、数据要素等大趋势，不断强化自身优势。1）AI方面，公司构建“算力+模型+应用”的一体化发展模式。在算力方面，公司基于国产CPU+GPU的组合打造算力基础设施，提升面向基础计算支撑能力；在模型方面，公司将DeepSeek等开源大模型作为通用大模型的底座，将自有“小可”大模型作为行业专用大模型，实现通专结合；在应用方面，打造“数字人”、“数字员工”等智能体，同时围绕行业深度应用，以高质量行业数据形成专业模型并嵌入解决方案。2）信创方面，公司2025年成立信创专门工作组组织推进相关工作。在前期已有产品和业务的基础上，公司将进一步聚焦客户核心痛点，打造“四象”产品和“六合”平台，更好地满足客户需求。3）数据要素方面，公司响应国家数据局《可信数据空间发展行动计划(2024-2028年)》，针对数据资源利用难题进行研发。目标是围绕数据产权、流通交易、收益分配、协同治理等环节，打造数据资源供给、数据产品开发、数据产品经营三大平台。 发力跨境结算，“国家队”打造成长新动能。根据国资委官网2025年2月报道，中国电科太极股份支撑我国首笔中国和新加坡跨境数字人民币贸易结算业务在新能源贸易领域成功落地，开启数字人民币通过对公钱包实现跨境结算的新探索。1）项目推进过程中，技术团队充分发挥技术专长不断优化系统架构，确保了平台在高并发交易场景下的稳定性，利用先进的区块链技术，保障交易数据的不可篡改与可追溯性，极大地增强了交易安全。2）交易流程优化方面，简化了繁琐的手续，有效降低了跨境支付的成本，提高了支付速度，为跨境贸易企业提供了更加便捷、高效的支付解决方案。作为中国电科旗下“国家队”，公司在跨径支付方面的探索，为后续的跨境数字人民币应用提供了成功范例，有望打造公司新的成长动力。 投资建议：公司是国内信创及数据要素“国家队”，信创领域以金仓数据库等资产为核心，持续打造信创核心产品并推动自主可控生态建设；持续加深数据要素布局，不断提升“云+数+应用”服务能力。预计2025-2027年归母净利润分别为3.13/4.09/5.31元，对应PE分别为48X、37X、28X，维持“推荐”评级。 风险提示：政策落地不及预期；信创等业务拓展不预期；同业竞争加剧。

     太极股份(002368) 事件：4月2日，公司发布2024年年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入78.36亿元，同比下降14.77%；实现归母净利润1.91亿元，同比下降49.08%；实现扣非净利润1.76亿元，同比下降48.53%。公布利润分配方案：以总股本623,231,286为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.925元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 短期业绩承压，下半年经营情况逐渐好转。单季度来看，公司24Q4实现营业收入34.99亿元，同比略有小幅下降11.95%，环比大幅提升102.94%，公司毛利率达到24.08%，较上年同期有所提升。整体来看下半年公司重点加强市场拓展和项目交付，推动重点业务提质升级和项目回款，经营状况明显好转，虽然从全年看公司营收与归母净利润同比出现下滑，但经营现金流24Q3同比转正，24Q3与24Q4经营现金流分别为2.47亿元、12.9亿元，期间费用率为18.41%，同比+0.81pct，其中销售/管理/研发费用率分别为4.13%/9.13%/4.54%。 深度整合前沿技术，云与数据业务稳步推进。公司深度整合云计算、AI大模型、区块链及隐私计算等前沿技术，发挥“离数最近、用数最广”的优势，布局太极云服务、可信数据空间运营、数智化应用等新型服务业态，打造从云服务、数据服务到智慧应用的全链路服务能力，报告期内云与数据业务进展顺利：其中1）云与数据业务：实现营收11.73亿元，同比增长12.34%，毛利率42.81%，同比+0.17pct；2）自主软件产品：实现营收19.31亿元，同比下降6.25%，毛利率39.83%，同比+0.26pct；3）行业解决方案实现营收34.38亿元，同比下降15.98%，毛利率11.48%，同比-2.66pct；4）数字基础设施：实现营收11.5亿元，同比下降37.7%，毛利率13.12%，同比+0.09pct。我们认为，公司以“云+数+应用+生态”服务体系为牵引，持续完善核心产品，提升一体化服务能力，全年云与数据服务业务进展顺利，结合人工智能、区块链等前沿技术赋能，未来有望逐渐提升业务占比并成为公司核心增长驱动力之一。 子公司电科金仓稳健增长，信创产业提速有望带来业绩增量。数据库领域，子公司电科金仓2024年实现营业收入43,258.86万元，较上年同期增长16.02%，实现净利润8,006.6万元，较上年同期增长6.42%，继续保持稳健增长。在产品端，金仓数据库持续完善KES融合数据库架构，产品加速迭代，金仓数据库管理系统V9和金仓分布式HTAP数据库集群软件V3通过国家2024年安全可靠测评，标志着金仓数据库在安全技术方面继续处于行业领先水平。我们认为，25年作为信创关键一年，产业有望迎来加速发展，子公司电科金仓依托先发优势，针对多场景推出数据库解决方案，助力客户构建数据库平台，实现业务系统批量化国产替代，有望推动公司业绩增长。 投资建议：公司是中国电子科技集团旗下企业，专注于信息化服务与解决方案，在国内信创产业具有重要地位与先发优势，2025年是信创替代进程中关键一年，我国信创产业正加速实现国产替代，有望迎来全面爆发的临界点，驱动公司业绩增长。预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.4/3.13/4.14亿元，同比增长25.91%/29.93%/32.3%，EPS为0.39/0.5/0.66元，当前股价对应PE分别为59.7/46/34.7倍，维持推荐评级。 风险提示：技术研发进度不及预期风险；信创推进不及预期风险；政策推进不及预期风险；下游企业需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

     太极股份(002368) 事件概述：2025年4月7日，公司正式发布“太极低代码开发平台TDPV25.0.0”。 AI智能数据建模+AI代码生成与补全，低代码开发领域迈入了智能化的新阶段。1）AI智能数据建模：平台专门配备了“TDP智能小助手”，业务人员借助这一工具调用大模型，只需用自然语言将数据模型的需求描述出来，就能快速生成相应的数据模型。而且在生成模型后，还可以即时进行修改。2）AI代码生成与补全：平台集成了Web IDE在线代码编辑器，该编辑器调用大模型实现了自然语言与应用代码之间的转换。开发人员只需输入自然语言描述，编辑器就能将其转化为对应的应用代码。同时，它还具备代码实时提示补全功能，在开发人员编写代码的过程中，根据已输入的内容智能地给出可能的代码补全建议。3）技术持续升级：支持多人同时在线进行代码编码与开发调试工作，整个开发流程都可以在云端完成；通过简单的拖拽节点操作，就能生成复杂的业务逻辑，无需具备专业的编码基础；全面兼容龙芯、飞腾等国产芯片，满足信创要求。公司将持续对低代码开发平台进行迭代升级。一方面探索AI在智能组件推荐、流程自动化编排等场景的应用。另一方面持续优化与国产大模型的深度协同，进一步提升平台的智能化水平和性能。 信创龙头核心优势持续强化，电科金仓收入保持稳健增长。电科金仓2024年实现营业收入4.33亿元，较上年同期增长16.02%；实现净利润8006.6万元，较上年同期增长6.42%，保持稳健增长态势。 产品研发端，持续完善KES融合数据库架构，产品加速迭代。金仓数据库管理系统V9和金仓分布式HTAP数据库集群软件V3通过国家2024年安全可靠测评，标志其在安全技术方面处于行业领先水平。还推出金仓云数据库一体机KXData-M，具备一站式交付、集约化部署等能力。 市场拓展端，不断深入行业客户核心业务系统，中标多个行业标杆项目，如应急管理部自然灾害预警信息化工程、中国海油2024-2027年集中式数据库框采、国电投数科自主可控数据库采购、武汉地铁ATS系统、浙江省人民医院LIS系统、长安汽车国产数据库许可采购等。目前金仓云数据库一体机KXData-M已在浙江大学医学院附属口腔医院和中冶天工集团得到应用，助力客户构建数据库私有云平台，实现业务系统的批量化替代。 同时，管理软件领域，慧点科技发布了WE.Office协同办公平台V9.0、经营管理一体化、监督治理一体化等新产品。不断拓展央企新客户，新签约央企及下属单位、地方国企数十家，持续夯实其在央国企市场的领先地位。自主研发的CUBE智能应用支撑平台全面接入国产大模型，在深度智能、多模态能力及自组织管理能力等方面进一步加强，提升了产品的智能化水平和市场竞争力。 积极布局数据要素，“国家队”有望在数据要素发展中扮演重要角色。公司响应国家数据局《可信数据空间发展行动计划(2024-2028年)》，针对数据资源利用难题进行研发。目标是围绕数据产权、流通交易、收益分配、协同治理等环节，打造数据资源供给、数据产品开发、数据产品经营三大平台。 公司研发出太极可信数据空间V1.0产品，并首家通过中国信通院数据空间平台能力专项测试，已在行业、城市可信数据空间建设中得到应用。例如，联合中国电力企业联合会打造电力行业可信数据空间，为电力产业链上下游数据互联互通提供桥梁，促进数据共享与协同发展；以可信数据空间产品技术为支撑，参与建设“长安链·数据流通利用增值协作网络”，打造国家数据流通基础设施北京节点。 投资建议：公司是国内信创及数据要素“国家队”，信创领域以金仓数据库等资产为核心，持续打造信创核心产品并推动自主可控生态建设；持续加深数据要素布局，不断提升“云+数+应用”服务能力。预计2025-2027年归母净利润分别为3.13/4.09/5.31元，对应PE分别为49X、38X、29X，维持“推荐”评级。 风险提示：政策落地不及预期；信创等业务拓展不预期；同业竞争加剧。

     太极股份(002368) 事项： 公司公告2024年年报。2024年，公司实现营业收入78.36亿元，同比下降14.77%；实现归母净利润1.91亿元，同比下降49.08%；实现扣非归母净利润1.76亿元，同比下降48.53%。公司发布利润分配预案：以总股本623,231,286为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.925元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 平安观点： 公司2024年下半年经营状况有所恢复。2024年上半年，公司面临较大经营压力，出现阶段性亏损。进入下半年，公司重点加强市场拓展和项目交付，推动重点业务提质升级和项目回款，经营状况明显好转，但从全年看，公司营业收入与归母净利润与上年度相比仍有不同程度的下降。1）收入端：2024年，公司实现营业收入78.36亿元，同比下降14.77%。分业务来看：2024年，公司云与数据服务业务实现收入11.73亿元，同比增长12.34%；自主软件产品业务实现收入19.31亿元，同比下降6.25%；行业解决方案业务实现收入34.38亿元，同比下降15.98%；数字基础设施实现收入11.50亿元，同比下降37.70%；其他业务实现收入1.44亿元，同比下降5.72%。2）利润端：2024年，公司实现归母净利润1.91亿元，同比下降49.08%；实现扣非归母净利润1.76亿元，同比下降48.53%，其中下半年实现归母净利润3.50亿元，同比增长7.84%。3）费用端：2024年公司期间费用率为18.41%，较上年同期提升0.81个百分点，其中销售/管理/研发费用率分别为4.13%/9.13%/4.54%，分别较上年同期变动+0.96/+0.68/-1.09个百分点。 公司紧抓市场机遇，助力企业数智化转型。1）数字政府领域：公司深度参与横琴粤澳深度合作区、海南自由贸易港建设。2024年3月1日，横琴粤澳深度合作区正式封关运行，公司承建的横琴“二线”海关查验场信息化工程和智慧口岸公共服务平台助力琴澳一体化发展的“一国两制”新实践。在公共服务领域，公司中标北京、天津、河南、新疆、黑龙江和湖南等 iFinD，平安证券研究所 多个省市防灾减灾、灾害预警、传染病监测平台建设；承担河北省水利厅、邢台市青山水库等多个水利信息化建设项目。2）数字企业领域：公司持续为中国电科、国铁集团、国家电网、国家管网、中国人寿等核心客户提供数字化服务，新拓展中国兵器辽沈工业集团、中稀（凉山）稀土有限公司等客户，加强人工智能、大数据等新兴技术与行业的深度融合，推动企业核心系统加速智能化转型。公司中标南水北调集团第二批技术中台项目，将助力南水北调集团构建集团级数据底座，为打造国家水网建设领军企业提供数字化核心能力服务。 公司持续深化信创产业布局，电科金仓收入端表现良好。2024年，公司加大对信创产品的研发创新力度，核心软件产品持续优化迭代，推动公司信创业务向纵深发展。1）数据库领域：子公司电科金仓2024年实现营业收入43,258.86万元，较上年同期增长16.02%，实现净利润8,006.60万元，较上年同期增长6.42%，继续保持稳健增长。在产品端，金仓数据库管理系统V9和金仓分布式HTAP数据库集群软件V3通过国家2024年安全可靠测评，标志着金仓数据库在安全技术方面继续处于行业领先水平。在市场端，电科金仓不断深入行业客户核心业务系统，中标应急管理部自然灾害预警信息化工程、中国海油2024-2027年集中式数据库框采等行业标杆项目。电科金仓推出金仓云数据库一体机KXData-M，目前已在浙江大学医学院附属口腔医院和中冶天工集团得到应用。2）管理软件领域：子公司慧点科技发布WE.Office协同办公平台V9.0、经营管理一体化、监督治理一体化等新产品，不断拓展央企新客户，新签约央企及下属单位、地方国企数十家，继续夯实央国企市场领先地位。慧点科技自主研发的CUBE智能应用支撑平台全面接入国产大模型。 盈利预测与投资建议：根据公司的2024年年报，我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为2.49亿元（前值为4.92亿元）、3.11亿元（前值为6.31亿元）、3.89亿元（新增），对应EPS分别为0.40元、0.50元、0.62元，对应4月2日收盘价的PE分别为62.2X、49.8X、39.7X。公司紧抓市场机遇，助力企业数智化转型，全年业绩表现相比上半年好转。公司持续深化信创产业布局，电科金仓收入端表现良好。受益于国内信创产业的发展，公司数据库等自主软件产品未来发展可期。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。 风险提示：1）行业解决方案业务发展不达预期。公司不断深耕重点领域，持续推进客户拓展及项目落地，如果政府或企业在信息化建设方面的投入出现波动，则公司行业解决方案业务将存在发展不达预期的风险。2）云与数据服务业务发展不达预期。公司通过中国信通院“信息技术应用创新政务云运维平台技术能力评估”，云运营服务能力进一步提升，若后续公司在已有项目上不能持续推进应用范围和应用深度，或者在新项目的拓展方面不达预期，则公司的云与数据服务业务存在发展不达预期的风险。3）自主软件产品业务发展不达预期。2024年，公司子公司电科金仓收入端表现良好，其数据库产品行业领先。如果公司未来在数据库等自主软件产品方面不能持续保持领先，或者在市场拓展方面低于预期，则该业务存在发展不达预期的风险。