豪鹏科技(001283) 核心观点 公司2026年前三季度归母净利润2.37亿元，同比增长35%。公司2026年前三季度实现营收52.54亿元，同比+20%；实现归母净利润2.37亿元，同比+35%；实现扣非归母净利润2.10亿元，同比+30%；毛利率20.39%、同比+0.87pct；净利率4.51%、同比+0.52pct。2026Q3公司实现营收20.70亿元，同比+27%、环比+13%；实现归母净利润1.14亿元，同比+46%、环比+38%；实现扣非归母净利润1.10亿元，同比+33%、环比+77%；毛利率为20.85%，同比持平、环比+1.64pct；净利率为5.52%，同比+0.70pct、环比+0.99pct。公司消费类电池业务稳步增长，持续布局AI端侧与机器人等新兴场景。公司践行战略大客户策略，持续深化核心客户合作，与惠普、戴尔、索尼、谷歌、大疆、哈曼、飞利浦、亚马逊等全球知名品牌建立长期合作。公司积极布局AIPC、AI/AR眼镜、AI耳机、AI玩具等多场景。AI眼镜电池方面，公司钢壳叠片电池已规模量产，并向北美头部及国内外一线AI眼镜品牌批量供货。AI PC电池方面，公司已成为多家国际知名PC品牌客户主力供应商。机器人电池方面，公司推出覆盖电芯选型、结构设计、BMS算法开发、热仿真、出海合规认证等环节的产品方案，已对智元、智身、优必选等客户实现批量供应，2026年机器人相关业务收入有望达到近1亿元。 公司储能业务快速增长，并积极布局AIDC储能领域。公司储能业务在手订单充足，产线保持满负荷生产状态。AIDC领域，公司新开发的85Ah电芯可实现8-10C持续放电，满足智算中心短时高功率备电、快速调峰需求；同时公司布局钠离子电池，通过锂钠协同丰富储能方案，适配不同成本和工况需求。在BBU服务器备电领域，公司已向部分服务器客户出货，并积极拓展海外算力客户资源。 风险提示：原材料价格大幅波动；消费电子需求不及预期；贸易摩擦风险。

     豪鹏科技(001283) 公司发布2026年半年度报告，实现归母净利润1.23亿元，同比增长27.11%。公司消费电子电池向AI端侧升级，储能与机器人相关业务持续拓展，维持增持评级。 支撑评级的要点 2026年上半年归母净利润1.23亿元，同比增长27.11%：公司发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入31.84亿元，同比增长15.25%；归母净利润1.23亿元，同比增长27.11%；扣非归母净利润1.00亿元，同比增长25.79%。根据半年报数据计算，第二季度实现营业收入18.31亿元，同比增长19.06%，环比增长35.33%；归母净利润0.83亿元，同比增长27.69%，环比增长106.82%；扣非归母净利润0.62亿元，同比增长13.43%，环比增长61.91%。 消费电子基本盘稳健，储能成为第二增长曲线：2026年上半年，公司消费类应用场景新能源解决方案产品实现收入26.91亿元，占营业收入84.52%，同比增长10.22%；储能类应用场景新能源解决方案产品实现收入4.19亿元，同比增长66.17%。公司毛利率20.09%，较上年同期提升1.35个百分点。中报披露公司围绕“AI端侧电池+固态”战略，消费电子向AI PC、AI/AR眼镜等高附加值场景升级，并布局AIDC与机器人电池。 机器人与固态技术前瞻卡位，海外产能稳步推进：公司公告披露的投资者关系活动记录显示，今年机器人相关业务有望贡献近亿元收入，并绑定头部客户；越南基地已实现PACK批量出货，第二个基地规划电芯产能、计划投资金额不超过7.60亿元；钢壳叠片扩产按“边建设、边安装、分线试产、逐步爬坡”方式推进。整体看，AI端侧、储能与机器人三条曲线并行，中长期成长空间有望逐步打开。 估值 结合公司公告，考虑到公司通过优化产品和客户结构，精益运营等措施推动营收增长和盈利能力提升，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至2.48/3.76/4.78元（原预测2026-2028摊薄每股收益为2.44/3.03/-元），对应市盈率19.5/12.8/10.1倍；维持增持评级。 评级面临的主要风险 产业链需求不达预期；原材料价格出现不利波动；产业政策不达预期；储能产品力不达预期。

     豪鹏科技(001283) 核心观点 公司2026H1业绩稳健增长。公司2026H1实现营收31.84亿元，同比+15%；实现归母净利润1.23亿元，同比+27%；毛利率20.09%，同比+1.35pct；净利率3.86%，同比+0.36pct。公司2026Q2实现营收18.31亿元，同比+19%、环比+35%；实现归母净利润0.83亿元，同比+28%，环比+107%；毛利率19.22%，同比-1.49pct，环比-2.04pct；净利率4.53%，同比+0.31pct，环比+1.57pct。公司消费类电池业务稳健增长，AI端侧等场景布局快速推进。2026H1公司消费类场景电池实现营收26.91亿元，同比+10%；毛利率19.49%，同比+0.95pct。公司与惠普、戴尔、索尼、谷歌、大疆、哈曼、飞利浦、亚马逊等全球知名品牌建立长期合作，客户黏性与市场份额稳步提升。同时，公司积极布局AI PC、AI/AR眼镜、AI耳机、AI玩具等多场景，电池产品目前已应用于雷鸟iO眼镜、理想AI眼镜Livis等产品。机器人领域，公司依托在高能量密度电芯、电池模组、BMS及系统集成等维度的全栈能力，推出相关产品已应用于人形机器人、四足机器人、服务型机器人、陪伴机器人以及机器人周边的数据采集等终端场景。 公司储能类电池业务快速发展，盈利能力持续向好。2026H1公司储能类场景电池实现营收4.19亿元，同比+66%；毛利率12.16%，同比+9.27pct。公司在全球户用储能、工商业储能等应用市场加速拓展，客户合作及订单规模不断扩大，储能业务规模化交付能力进一步增强。同时，公司围绕高安全、长循环、高倍率等产品方向加强技术和产品布局，聚焦资源投入，积极拓展AIDC储能等新型应用领域的前瞻布局，持续完善储能业务布局。 风险提示：原材料价格大幅波动；消费电子需求不及预期；贸易摩擦风险。投资建议：考虑到消费电子需求相对承压对公司业绩或产生消极影响，我们下调盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润3.20/4.60/6.22亿元（原预测为3.53/5.32/6.75亿元），同比+58%/+44%/+35%，对应EPS为2.47/3.55/4.80元，动态PE为19/13/10倍，维持“优于大市”评级。

     豪鹏科技(001283) 事件：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年公司实现营收58.67亿元，同比增长15%；实现归母净利润2.03亿元，同比增长123%。 公司2026Q1实现营收13.53亿元，同比增长10%；实现归母净利润0.40亿元，同比增长26%。 营收稳健增长，储能业务快速发展。公司持续践行战略大客户的策略，凭借产品和技术创新优势，通过拓展更多品牌客户和提升份额，整体出货量保持良好的增长势头，营业收入保持稳健增长。分产品来看，2025年公司消费类应用场景新能源解决方案产品实现营收50.64亿元，同比增长4.06%；储能类应用场景新能源解决方案产品实现营收6.50亿元，同比增长251.63%。公司储能产品不断获得市场认可，收入规模扩大，经营效益得到显著改善。 期间费用把控得当，运营效率有所提升。2025年，公司发生销售费用1.43亿元，销售费率2.43%，同比降低0.02pcts；发生管理费用3.12亿元，管理费率5.32%，同比降低1.02pcts；发生研发费用3.23亿元，研发费率5.5%，同比降低0.39pcts；发生财务费用0.94亿元，主要系汇率波动较大，导致汇兑损益金额变动所致。 卡位新兴赛道，布局全球交付能力。公司在持续巩固并深耕消费电子与智能终端电源解决方案这一核心基本盘的同时，基于公司在全球头部品牌客户积累的优势，精准把握头部客户产品AI渗透率提升的机遇，集中优势资源突破AI端侧硬件、机器人、低空经济等前沿赛道。通过“产品联合定义”模式，与客户共同推动硅负极、固态电池等先进技术在这些场景的商业化落地，抢占未来市场制高点，优化公司盈利结构与增长质量。公司已完成潼湖产学研基地的战略性功能建设，形成覆盖“技术孵化—中试验证—规模量产”全链条的一体化智能制造中心。该体系有力支撑了公司在AI PC、AI耳机、AI眼镜及机器人等多样化AI端侧应用领域的快速响应与批量交付能力。同时，公司越南生产基地已深度嵌入国际头部客户的全球供应链网络，能灵活满足其全球化订单需求。 盈利预测 我们预计公司2026-2028年实现营收71.86、86.54、103.76亿元，实现归母净利润3.69、5.15、7.17亿元，对应PE19.99、14.34、10.29x，维持公司“买入”评级。 风险提示：新产品推广不及预期风险；行业景气度波动风险；其他风险。

     豪鹏科技(001283) 核心观点 公司业绩实现快速增长。公司2025年实现营收58.67亿元，同比+15%；实现归母净利润2.03亿元，同比+123%；毛利率为19.78%、同比+1.55pct；净利率为3.46%、同比+1.67pct。公司2026Q1实现营收13.53亿元，同比+10%、环比-8%；实现归母净利润0.40亿元，同比+26%、环比+44%；毛利率为21.26%、同比+5.0pct、环比+0.7pct；净利率为2.96%，同比+0.36pct、环比+1.07pct。公司消费类电池业务稳健增长，AI端侧电池战略拓宽应用场景。2025年公司消费类电池实现营收50.6亿元，同比+4%；毛利率为19.83%，同比+1.08pct。公司与惠普、戴尔、索尼、大疆、哈曼、亚马逊等全球知名品牌建立长期合作，稳固并扩大在消费电子、高端便携设备等基本盘市场的占有率。同时，公司积极向AI端侧硬件、机器人、低空经济、BBU等潜力市场延伸，持续探索新的业务增长空间。AI PC领域公司为多家头部客户供应高能量密度电池；AI眼镜领域公司与国内外多家行业头部企业实现密切合作并进行批量供应；具身智能领域，公司已获得国内外多家企业人形机器人、机器狗、陪伴型机器人订单，并开始陆续批量交付。 公司储能业务快速发展，有望贡献可观业绩增量。2025年公司储能电池实现营收6.50亿元，同比+252%；毛利率为5.77%，同比+19.96pct。公司储能产品覆盖户用储能、工商业储能等高潜力场景。受益于下游旺盛需求，公司2026Q1储能产能近满产状态，第二增长曲线发展潜力进一步显现。此外，公司拟定增建设3GWh储能电芯项目，全面提升交付能力。 公司全球化布局提升客户服务能力。公司拟向全资子公司香港豪鹏国际增资不超过7.6亿元，再通过香港豪鹏国际向其全资孙公司越南精创以借款或增资方式投资不超过7.6亿元。该资金未来将分期投入到公司海外基地建设中。公司在海外积极进行产能布局，有望降低地缘政治对公司海外客户合作的影响，并提升公司全球化服务能力。 风险提示：原材料价格大幅波动；消费电子需求不及预期；贸易摩擦风险。投资建议：调整盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到原料价格波动对2026年业绩或产生消极影响，以及储能业务快速放量对于中长期发展的积极影响，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为3.53/5.32/6.75亿元，（原预测2026-2027年为3.87/4.73亿），同比+74%/+51%/+27%，EPS为3.54/5.32/6.76元，动态PE为21.5/14.3/11.2倍。

     豪鹏科技(001283) 事件 豪鹏科技发布2026年一季度报告：一季度实现营业收入13.53亿元，同比增长10.46%；实现归母净利润4006.64万元，同比增长；扣非归母净利润25.94%3834.61万元，同比增长52.74%。 投资要点 紧抓AI端侧机遇，盈利能力提升 公司主业消费电池保持稳健增长，2025年实现收入50.64亿元。公司重点发力AI端侧消费类产品，已完成从客户到技术的全方面卡位，且已率先实现高能量密度、高安全性定制化方形钢壳电池的量产，并成功切入全球智能眼镜头部品牌客户供应链。在产能方面，公司定增8亿元中4亿元用于建设高精度钢壳叠片电池自动化生产线，预计2028年实现满产，项目达产后将形成年产约3,200万只钢壳叠片电池的产能。盈利能力方面，随着深圳至惠州潼湖产学研基地的产能整合全面落定，AI端与储能电池高毛利业务占比提升，公司盈利水平有望进入上行阶段，一季度毛利率达到21.26%，同比提升5pct。 储能电池进入爆发期，在手订单充足 2025年储能业务营收为6.50亿元，同比大幅增长。公司储能产品重点面向户用储能、阳台储能、工商业储能等，并且正在布局AIDC所需储能产品。储能业务作为公司的第二增长曲线，当前在手订单充足，排产紧凑。公司募投4亿元用于储能电池建设项目，预计2028年满产，未来随着产能的持续释放，有望进一步提升公司业绩空间。 拓展具身智能领域，已实现量产出货 在机器人领域，公司的产品覆盖服务型机器人、陪伴机器人、四足机器狗及人形机器人等多个细分市场，其中AI陪伴型机器人、四足机器狗的电池模组已陆续量产出货。公司已完成对智身科技的战略投资，通过业务与资本的双重联动，发挥公司的电池技术优势。未来公司有望复刻这一模式，进一步夯实公司在新兴AI端侧硬件的卡位。 盈利预测 预测公司2026-2028年收入分别为74.22、87.36、104.37亿元，EPS分别为3.97、5.50、7.36元，当前股价对应PE分别为19、13、10倍，维持“买入”投资评级。 风险提示 需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户开拓不及预期；AI应用发展不及预期。

     豪鹏科技(001283) 核心观点 公司2025年业绩实现快速提升。公司发布2025年业绩预告，2025年公司预计实现营收57-60亿元（预告中值为58.5亿元），同比增长12%-17%；预计实现归母净利润1.95-2.20亿元（预告中值为2.08亿元），同比增长114%-141%。根据业绩预告与2025年前三季度财务数据，公司2025Q4预计实现营收13.09-16.09亿元（预告中值为14.59亿元），同比-1%至+21%，环比-20%至-1%。公司2025Q4预计实现归母净利润0.20-0.45亿元（预告中值为0.33亿元），同比+45%至+227%，环比-75%至-43%。我们估计受到计提股权激励费、奖金等因素影响，2025Q4业绩出现环比回落；若将相关扰动因素加回，实际盈利能力依旧维持稳中向好态势。 公司明确All in AI战略发展方向，业务实现快速发展。公司AI类电池应用领域涵盖AIPC、AI耳机、AI眼镜、AI玩具、AI服务器（BBU）等。公司已在AI端侧电池领域卡位布局，AIPC领域公司为多家头部客户供应高能量密度电池、保障其续航需求；AI眼镜领域公司与国内外多家行业头部企业实现密切合作并进行批量供应；AI玩具领域公司已与国际一线品牌、国内新锐品牌等客户实现合作并实现千万级别收入。在具身智能领域，公司已获得国内外多家企业人形机器人、机器狗、陪伴型机器人订单，并开始陆续批量交付。伴随AI端侧客户持续放量，公司未来几年收入有望维持快速增长状态。 公司拟定增募集资金8亿元，用于钢壳叠片电池与储能电池项目建设。近日，公司公告2026年向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金不超过8亿元，用于：1）3GWh储能电芯项目建设；2）年产3200万只钢壳叠片电池项目建设。公司为匹配AI端侧产品对电池高能量密度和高安全性能的要求，积极布局钢壳叠片电池，并进行产能扩张匹配客户和市场持续增长的需求。储能方面，公司与国内外户储、工商储等客户紧密合作，2025年出货量及收入持续走高，现有储能产线处于满负荷运行状态。在终端需求持续向好背景下，公司积极布局AIDC储能等新领域、持续进行客户开拓，并且进行3GWh储能电芯产能建设提升项目交付能力。 风险提示：原材料价格大幅波动；消费电子需求不及预期；贸易摩擦风险。投资建议：调整盈利预测，维持“优于大市”评级。基于原材料价格波动以及股权激励费对2025年业绩产生一定的不利影响，我们调整2025年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为2.08/3.87/4.73亿元（原预测为2.51/3.87/4.73亿元），同比+127%/+86%/+22%，EPS分别为2.08/3.87/4.73元，动态PE为35.3/18.9/15.5。

     豪鹏科技(001283) 投资要点 全面布局AI端侧硬件应用领域，业绩同比增长亮眼。为把握人工智能消费电子升级的机遇，公司以前瞻性研发与可靠交付为基石，持续推动电池技术迭代与产品升级，聚焦头部战略大客户，将技术优势转化为市场份额与盈利能力的提升，开拓出增长新空间。同时，随着公司完成产能整合与统一管理，规模效益逐步显现，确保未来有能力交付更多战略大客户的批量订单。公司AI业务已全面覆盖AIPC、AI眼镜、AI耳机、AI玩具、AI服务器（BBU）及机器人等多个场景。其中，AIPC凭借其较高的市场渗透率，已成为当前AI业务收入的主要贡献者。公司正处于一个关键的动能转换期，更多新兴的AI端侧项目，例如AI眼镜电池、MR、各类机器人电源方案以及数据中心备用电源系统，已经陆续量产出货。上述项目目前基数较小，但增长曲线陡峭，代表未来核心增量。基于明确的客户量产规划，公司预计AI相关业务，尤其是高附加值的AI端侧能源解决方案，将在未来数年内显著提升整体营收比重，并同步推动盈利模型优化，有望重塑公司的盈利结构与估值体系。2025年公司预计实现营收57亿元-60亿元，同比增长11.58%-17.45%；归母净利润预计在1.95亿元–2.20亿元，同比增长113.69%-141.09%。 拟募集不超过8亿投向钢壳叠片/储能电池项目，与现有产能形成协同互补。公司拟募集资金总额不超过8亿元，投资项目包括储能电池建设项目和钢壳叠片锂电池建设项目。通过相关项目实施，公司将构建覆盖储能类和AI端侧消费类产品矩阵。（1）钢壳叠片项目：主要面向AI穿戴类高端市场，顺应人工智能向终端设备落地的发展趋势。AI端侧设备对电池的能量密度、空间适配性及散热能力提出更高要求，公司已在该领域完成客户储备与产品验证，现有产能无法满足未来市场需求，为把握AI端侧设备高速增长机遇，需提前进行产能布局。项目建成达产后将形成年产约3,200万只钢壳叠片电池的产能，有效匹配AI端侧设备对高能量密度、空间适配性和高安全性的严苛要求。该产能布局可快速响应客户对钢壳电池的交付需求，把握AI硬件产业化的关键窗口期并确立先发优势。（2）储能电池项目：项目紧扣全球能源转型与“双碳”战略机遇，聚焦高增长、高附加值的储能应用领域，重点满足户用储能、工商业储能、数据中心等场景的电池产品需求。全球AIDC储能市场增长显著，户用储能需求因能源稳定性与经济性驱动持续释放，工商业储能在企业降本增效中发挥重要作用。目前行业呈现结构性产能紧缺，公司现有产线已满负荷运行，为保障订单交付并把握市场新增需求，有必要进一步扩充产能。公司现有产能主要覆盖软包电池、电池模组及镍氢电池等产品，整体产能利用率处于合理区间，受季节因素影响略有波动。项目将建设储能电池产线及配套公用工程，系统引进搅拌机、双层涂布机、辊压机等先进自动化生产设备，并结合数字管理系统，构建数字化和智能化的储能电池制造体系。项目建成达产后将形成年产约3GWh储能电芯的产能。项目的实施将有效解决公司当前产能瓶颈，快速响应客户对长寿命、高安全储能产品的迫切需求与现有产能形成有效互补，增强公司在AI能源领域的综合供应能力。 投资建议：结合公司最新业绩预告，我们调整公司业绩预测。预计公司2025年至2027年营业收入分别为59.95/70.77/81.25亿元，增速分别为17.3%/18.0%/14.8%；归母净利润分别为2.10/3.62/4.57亿元，增速分别130.7%/72.0%%/26.2%；对应PE分别34.8/20.2/16.0。考虑到公司在小电池整体出货量及其客户群体在行业里具有口碑，且笔电领域，换机周期/AIPC带动PC出货量，公司老客户份额提升及各类AI领域相关新大客户突破；叠加“电芯+Pack”模式的成本改善及效率提升，维持“增持”评级。 风险提示：原材料价格波动风险；宏观经济波动的风险；市场竞争的风险；国际贸易摩擦风险；人工智能发展不及预期；募投项目建设不及预期。