国泰君安证券研究所：中铝吸收合并兰州铝业、山东铝业方案述评

　　 中国铝业换股价格定为6.60元/股，兰铝流通股东换股价格定为11.88元/股，山东铝换股价格定为20.81元/股，换股比例分别为1：1.18和1：3.15；非流通股东的换股比例为1：1。现金选择权的方式为中国铝业以外的股东以其持有全部或者部分的股票，按照停牌最后一天的价格（兰州铝业为9.50元/股，山东铝业为16.65元/股）通过第三方以现金方式实行现金选择权中国铝业在上海交易所上市后的3个月内，在价格低于6.60的换股价格情况下，中铝将通过二级市场增持A股股票（不超过30%）的承诺。

中国铝业：资产注入提高公司估值

　　 山东铝业、兰州铝业近日发布公告，其实际控制人中铝公司承诺将增持以维持发行价，且将择机向中国铝业注入铝业资产择机注入优质铝业资产，促进中国铝业进一步完善产业链。之所以有这样的举措：一、行业乱象需要整合；二、资产注入可以解决同业竞争问题；三、资产注入使公司产业链更加完整，抗风险能力更强；四、资产注入大幅度提高公司业绩，提高估值水平。本次资产注入承诺反映了大股东做大做强中国铝业的诚意，在目前大资金对大盘蓝筹股疯狂抢筹的情况下，山东铝业、兰州铝业复牌后值得投资者重点关注。

中国铝业：“海归”锁定明年3月底

　　 中国铝业股份有限公司（2600.HK）财务总监近日公开表示，公司将在明年4月份前完成对山东铝业（600205）和兰州铝业（600296）的整合，并取代两家公司在上证所挂牌。在日前举行的换股交易网上巡回推介会上，中国铝业财务总监更前所未有地将中铝“海归”计划和盘托出：其将于明年1月15日左右召开股东大会，对该换股交易进行投票表决；A股IPO则有望在明年3月底前完成。中国铝业的“海归”之心酝酿已久。早在去年中国铝业就拟在国内发行不超过15亿股的A股，只不过当时国内市场低迷，发行计划被不断推延。